Inflación, deuda y consumo

España: la inflación de enero en el 6,1%

El alza de precios sigue en el candelero. Finalmente, el IPC de enero registró una tasa de crecimiento interanual del 6,1%, lo que supone una décima más que la estimación preliminar del INE, aunque inferior en cuatro décimas a la tasa de diciembre (6,5%). Una leve moderación respecto al último mes del año pasado que tiene su razón de ser en que el aumento de los precios de la electricidad fue menos pronunciado en ese periodo, si bien enero fue el segundo mes con la electricidad más cara de la historia en el mercado mayorista español. También los precios de los combustibles siguieron al rojo vivo. Con ello, de los doce grupos que integran el índice la vivienda -que incluye electricidad- registró la mayor subida de precios con un repunte del 18 %; seguida por transportes -que recoge los combustibles- con un alza del 11,3 %;alimentos y bebidas no alcohólicas, con un aumento del 4,8 %; y vestido y calzado, con un incremento del 3,7 %. Por su parte, la inflación subyacente -que no incluye la energía y los alimentos frescos- aumentó tres décimas, hasta el 2,4% interanual, encadenando así siete meses consecutivos al alza. Y también el INE ha revisado al alza el dato de inflación armonizada (comparable con nuestros socios europeos) hasta el 6,2%.
• Según las últimas cifras avanzadas por el Banco de España, la deuda de las Administraciones Públicas se situó en el 118,7% del PIB a finales de 2021, frente al 119,5% previsto por el Gobierno, con una tasa de crecimiento del 6,1% en términos interanuales (diciembre de 2021 sobre el mismo mes de 2020), por los mayores gastos y los menores ingresos derivados de la crisis del coronavirus. El aumento mensual de la deuda en diciembre responde, sobre todo, al incremento del endeudamiento del Estado, de la Seguridad Social y, en menor medida, de las Comunidades Autónomas.
• En cuanto a los mercados de deuda, ante una elevada inflación que podría hacer que el BCE endureciera su política monetaria antes de lo previsto, los tipos de interés a largo plazo han seguido tirando al alza. En nuestro país, los de las obligaciones a 10 años llegaron a superar el 1,3% durante la semana pasada que final-mente cerraron rondando el 1,19% frente el 1,14% anterior.

Reino Unido: la inflación de enero en el 5,5%

En el Reino Unido, la inflación se situó en el 5,5% en enero, su nivel más alto desde 1992. Esto refuerza la decisión del Banco de Inglaterra de haber subido ya dos veces sus tipos oficiales, sobre todo teniendo en cuenta que los precios seguirán subiendo en los próximos meses, con un pico previsto en abril, cuando se ajusten las tarifas reguladas de gas y electricidad. Pero, pese a la subida de precios, el consumo de los hogares se mantiene. Tras caer un 4% en diciembre debido a las restricciones sanitarias, las ventas al detalle repuntaron un 1,9% en enero. Esto se debe al dinamismo del mercado laboral. Con una tasa de desempleo del 4,1%, la economía británica se acerca al pleno empleo.

Estados Unidos: empleo y alzas salariales animan al consumidor

En EE.UU, los consumidores siguen estando dispuestos a gas-tar. Así se deprende del repunte de las ventas al detalle en enero, un +3,8% respecto al mes anterior. El consumo de los hogares, que se ha visto penalizado por la elevada inflación, se ha visto respaldado por la fuerte creación de empleo y el aumento de los salarios.

China: sin presiones inflacionistas

Frente a la tendencia alcista a lo largo y ancho del globo, en China la inflación cayó al 0,9% en enero desde el 1,5% del mes anterior y el 2,3% de noviembre. Una caída que tiene su razón de ser en la bajada del precio de la carne de cerdo (-41,6%) debido a la sobre producción nacional. Pero incluso excluyendo los alimentos, la inflación china está contenida en el 2%. Esto se explica por la debilidad de la demanda interna. Con la fuerte desaceleración económica y el aumento del desempleo, los chinos han perdido su fe ciega en el espectacular desarrollo económico de las últimas décadas.   
Aunque se enfrenta a grandes retos, China sigue siendo un atractivo destino para diversificar sus inversiones. Las acciones chinas están presentes en todas nuestras estrategias inversoras salvo en la mixta defensiva.