Si 2021 fue el año en el que, mientras los tipos de interés siguieron congelados los mercados bursátiles europeos y norteamericanos terminaron marcando niveles récord, todas las estrategias escoradas hacia la bolsa hicieron las delicias de los inversores ¿Qué podemos esperar en este 2022?
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Las Bolsas con fuerza en 2021
2021 ha sido el año en el que hemos intentado vencer a la pandemia, y si bien desde el punto de vista sanitario quedó aún bastante por hacer, desde el punto de vista económico los gobiernos lanzaban sus planes de estímulo, y los bancos centrales han puesto toda la carne en el asador, pagando para que les quitaran el dinero de las manos. Se conformó con ello el escenario propicio para retomar proyectos, el emprendimiento, el consumo y la recuperación económica, que ha sido algo más intensa en los Estados Unidos y algo más calmada en Europa. Las pérdidas económicas que en 2020 afectaron al 31% de las empresas de nuestra selección se tornaron en positivos para la mitad de ellas en 2021, y conjuntamente aumentaron sus beneficios un 94%.
• Así se explica el despegue de los mercados financieros. La rentabilidad del mercado estadounidense ha rondado el 34%; mientras que el mercado europeo no tiene por qué avergonzarse de una rentabilidad que ha superado el 25%, con Francia (+30%) o Italia (+26%) como alumnos destacados, mientras que la bolsa española se colocaba de nuevo a la cola del pelotón europeo con (+11,8%). El desempeño fue excelente en países como Rusia (+32%), Canadá (+36%) y Suecia (+33%) gracias al alza del precio de los hidrocarburos, así como en Taiwán (+36%) espoleada por su industria tecnológica de semiconductores.
• La cruz de la moneda han sido algunos de los grandes mercados de valores cuya población ha sufrido brotes más virulentos de la pandemia y la evolución de sus bolsas ha sido decepcionante, como ha sido el caso de China (-22%), Brasil (-13%) y Corea del Sur (+1%).
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Previsiones globales
En los últimos compases del año, con el zarpazo de la variante ómicron y el re-punte de la inflación, distintos organis-mos internacionales (FMI, OCDE…) han rebajado sus previsiones de crecimiento para las economías occidentales en 2022 mientras revisaban al alza las del resto. El saldo global apunta, sin flojear, a un sólido crecimiento global, aunque algo más ralentizado que el de un año 2021 en el que se produjo un rebote mecánico fruto de un parón obligado en 2020.Nuestro escenario para 2022
El escenario global que nosotros compartimos es de un crecimiento fuerte, pero algo más moderado que en 2021 y con él un crecimiento de los beneficios empresariales que ronde el 8% de media para las acciones de nuestra selección. Un escenario que sigue siendo propicio para la inversión bursátil.En la zona euro
Para la zona euro somos optimistas. Su recuperación en 2021, en torno al +4,9%, se vio obstaculizada por los problemas de la crisis sanitaria, con confinamientos que llegaron hasta mediados de año en algunos países y se repitieron con la llegada de ómicron a finales de año, y los generados en el abastecimiento de productos y materias primas esenciales debido a la ruptura de la cadena de aprovisionamientos.• Estos problemas podrían ser un problema menor a partir de la segunda mitad del año. Además, se liberarán (el primer tramo ya lo ha hecho en enero) los capitales para planes de recuperación pública, lo que contribuirá al dinamismo económico. Así, gracias al gasto público y al ahorro acumulado con los confinamientos de la COVID, las economías de la zona del euro seguirán normalizándose. Esta recuperación podría alcanzar un crecimiento el PIB (Producto Interior Bruto) del 4,2% en 2022 y se volverá a sentir positivamente en 2023.
En Estados Unidos
Estimamos que al otro lado del Atlántico también se ralentizará el crecimiento económico. Las tensiones en la oferta y la desaparición de los cheques distribuidos por el gobierno, que lograron mantener el poder adquisitivo de los hogares en 2021, apuntan a una desaceleración del meritorio avance del 6,5% alcanzado el año pasado.• Remará a favor del crecimiento los aumentos salariales que se están produciendo en los EE.UU. ahora bien, ce-trados en los trabajadores más modestos y mermados de forma real por la inflación galopante, no parecen capaces de impulsar el poder adquisitivo de los hogares, el motor de su economía.
• Pero al país del Tío Sam le quedan bastantes ases en la manga, los estadounidenses pueden aprovechar sus ahorros acumulados en 2020 y 2021 para consumir y, por lo tanto, respaldar su crecimiento económico, mientras que el nuevo plan Biden para mejorar la infraestructura impulsará aún más el gasto público. Fruto de ello, nuestras estimaciones apuntan a un crecimiento ligeramente por debajo del de la zona euro, pero fuerte, en torno al +4%.
La sorpresa puede venir de Asia
El 2021 ha sido un año particularmente duro para los mercados del gigante amarillo, cuya bolsa se ha visto enturbiada por el conflicto de sus empresas tecnológicas recibiendo palos por dos lados, sanciones de los EE UU y restricciones de su propio gobierno. Un año que con el colapso de su mercado inmobiliario ha llevado a China a tomar medidas drásticas como la restricción de su crédito. Con ello, su economía “sólo” ha crecido a ritmo del +8,4%.
• La apuesta asiática por los confinamientos como respuesta a la pandemia y el cierre de ciudades enteras que creó cuellos de botella en el comercio mundial se ha tornado en últimos meses en campañas de vacunación masivas. A finales de 2021 bien pudiera rondar el 85% de la población china la completamente vacunada, por lo que nuevas olas y variantes de la COVID se ven ya, algo menos amenazantes. Y si el gobierno de Pekín se ha mostrado pacato a la hora de regar con incentivos su economía, las tornas pudieran cambiar en 2022.
• Así, si en 2021 la china fue una de las bolsas más castigadas del planeta, conforme retorne la demanda occidental y se normalice progresivamente el consumo de los hogares gracias al inicio de campañas de vacunación en Japón y Corea, 2022 puede ser el año de su desquite.
Consulte nuestro análisis Perspectivas 2022: inflación, tipos y bolsas
Consulte nuestro análisis Perspectivas 2022: ¿qué hacer?
