La inflación siembra dudas entre los inversores

España: recuperación en ciernes

La caída del PIB en el primer trimestre, tras el estancamiento en los tres últimos meses del año pasado, sólo será un contratiempo en la recuperación económica española. Al menos así se desprende de los primeros indicadores de la situación económica en abril.
• Según las últimas encuestas, durante el mes de abril la actividad en el sector manufacturero aumentó por tercer mes consecutivo, registrando incluso su mayor incremento mensual desde diciembre de 1999. La encuesta de abril muestra un fuerte aumento de los nuevos pedidos, las exportaciones, la producción y el empleo en el sector manufacturero. Como en el resto del mundo, la industria está en el centro de la recuperación española. Tras ocho meses a la baja, la actividad en el sector de los servicios también aumentó en abril. Este repunte es consecuencia directa de la flexibilización de algunas restricciones. Y con la vacunación y la vuelta gradual a la vida normal, el repunte continuará. Incluso el sector turístico, que lleva más de un año en crisis, espera ahora una temporada de verano positiva. 
• La recuperación de la moral es, pues, generalizada entre todos los agentes del sector de los servicios. Más del 60% de las empresas prevén un aumento de su actividad en los próximos doce meses. 
• En cuanto a los tipos de interés a largo plazo, los de las obligaciones a 10 años, tendieron ligeramente al alza hasta cerrar la semana pasada en el entorno del 0,58% desde el 0,49% anterior, aunque siguen en niveles muy bajos.

Estados Unidos: subida del IPC 

En EE.UU, los inversores temen un endurecimiento monetario prematuro por parte de la Fed con el fin de contener la tendencia alcista de los precios al consumo. Y es que en abril la inflación se disparó hasta el 4,2% interanual, su nivel más alto desde septiembre de 2008. El mes pasado, los precios al consumo subieron un 0,8%, tras haber aumentado ya un 0,6% en marzo. La recuperación económica hace que la demanda supere a la oferta en algunos casos, presionando los precios. Los productores también están trasladando a los consumidores el aumento de los costes de producción, sobre todo tras la subida de los precios de las materias primas. Ya sea temporal, como afirman las autoridades monetarias, o duradera, como temen algunos inversores, la naturaleza del deslizamiento de los precios es una incógnita que seguirá generando volatilidad en los mercados financieros. 

China: caída de los precios al consumo

En China, los precios al consumo, tras caer un 0,5% en marzo, bajaron otro 0,3% en abril. Pese a la vuelta a la normalidad, los consumidores chinos siguen siendo muy reticentes a la hora de gastar, sobre todo tras la fuerte recesión del año pasado. Mientras tanto, el dinamismo de la economía china sigue dependiendo de la inversión y las exportaciones. Esto se refleja en una explosión de los precios de producción, que subieron un 6,8% en abril, frente al 4,4% del mes anterior y el -0,4% de finales del año pasado. Esta mayor subida de los precios de producción desde octubre de 2017 refuerza los temores inflacionistas a nivel mundial, ya que los productores chinos trasladarán estos mayores costes a sus precios de venta. Pero esto es más un problema para el resto del mundo que para China. 

Nuestros consejos

- Dentro de la estrategia global flexible, las acciones chinas se han hecho merecedoras de un pequeño hueco del 5% a título de diversificación. Son, junto a las japonesas, una vía para estar presentes en un continente que tiene cada vez mayor peso en la economía mundial.
- Una sana diversificación en la que se tengan en cuenta las zonas económicas con mayor potencial y sus divisas es la clave para que el inversor a largo plazo pueda recoger sus frutos. Ponemos el foco en las acciones suizas.