iesgos en el horizonte
Todo apunta a que el efecto de la crisis del coronavirus sobre el empleo y los salarios hará caer la renta disponible de los hogares. Esto se traduciría en una corrección de las rentas de alquiler, cuyo nivel actual no podría sostenerse; aumentando también el riesgo de impago. De ahí, que nuestros colegas de OCU fincas y casas contemplen una caída en la rentabilidad esperada de la vivienda a largo plazo. Esto aumenta la “prima de riesgo” o plus de rentabilidad exigida a un bien con riesgo para que su compra compense al inversor. Para calcularla, Fincas y casas tiene en cuenta el riesgo comparado de la vivienda con otras inversiones a la vista de las previsiones económicas. Así, estiman que la de la vivienda es el 5,5%, lo que unido a la tasa libre de riesgo situada en el 0,5%, hace que la rentabilidad exigida para tomar una decisión de compra de vivienda basada en criterios económicos sea hoy del 6%.
Cómo se calcula la prima
Esa prima de riesgo de la vivienda no es arbitraria. Tiene en cuenta las limitaciones de este tipo de inmueble como: la concentración total del riesgo – se trata de un único activo ubicado en un sitio concreto, que no se puede mover –; su falta de diversificación; su escasa liquidez; los riesgos de impago y la recuperación del inmueble en caso de problemas, etc. En comparación, las acciones que estamos recomendando en Bolsa– que cuentan con mucha mayor liquidez y diversificación que un solo inmueble – ofrecen de media un rendimiento esperado a largo plazo que está en torno al 7%.
