Menor interés, por varios motivos

El sector de las telecomunicaciones representa actualmente un 6% en nuestra cartera Experto en acciones frente al 14,6% que tenía a cierre de 2019. Entonces tres eran las acciones que formaban parte de nuestra cartera: Vodafone, Telefónica y NOS (todas con consejo de conservar), mientras ahora tan sólo queda la británica. ¿A qué se debe este cambio?

· El actual entorno económico ha empeorado las perspectivas del sector de telecomunicaciones europeo. Si bien en el periodo de confinamiento – teletrabajo, uso de redes sociales... –, su uso se ha hecho más necesario en los hogares, no ha ocurrido lo mismo en el ámbito empresarial por la paralización de la actividad económica. El menor uso empresarial – donde los márgenes son mayores que en el segmento residencial en el que se libran guerras de tarifas –, nos hace prever que los márgenes seguirán a la baja. Es más, con un mercado en contracción y con dividendos a la baja o suprimidos por ampliaciones de capital (vea el scrip de Telefónica) para preservar la salida de efectivo, nuestro interés en el sector se ha visto mermado.