Cuando las bolsas caen, ¿hay valores refugio?

En busca de puerto seguro

Desde principios de año, las bolsas mundiales se han desplomado casi un 30%. Sin embargo, el dólar americano avanza un 4,3%, el franco suizo un 2,8%, el yen japonés un 1,8% y el oro un 5,2% (en euros). Estos cuatro mosqueteros están consideradas inversiones que ofrecen una relativa seguridad al inversor. Y decimos relativa porque en realidad no existe ninguna garantía de que no se pierda dinero con los valores refugios.

La lógica es la siguiente. Cuando la economía va mal y las bolsas caen, los inversores buscan puertos seguros donde poner a salvo su dinero. Muchos de ellos se dirigen entonces hacia el oro o a la renta fija en dólares americanos, en yenes o en francos suizos. Tradicionalmente estos valores son menos sensibles en momentos de caídas bursátiles. Pero, sobre todo, el dinero fluye hacia ellos en tales proporciones que sus precios repuntan.

En años de vacas flacas

· En la tabla siguiente podrá comprobar el rendimiento de la bolsa mundial en los años de vacas flacas (2008, 2011 y 2018) y la reacción de los valores refugio en los años siguientes, es decir, en 2009, 2012 y 2019. En las seis situaciones descritas, sólo el oro falló una vez (en 2018) en lo que se esperaba de él. En todos los otros casos, los valores refugio consiguieron remontar posiciones, mientras que el ambiente bursátil estaba deprimido.

· Cuando el horizonte económico se despeja o las bolsas presentan mejor cara, los valores refugios toman el camino inverso. Este fue el caso en 2009, p.ej., salvo para el caso del oro. El año pasado fue un caso particular. En 2019, todo subió, también los valores refugio, si bien estos lo hicieron en menor medida, salvo una vez más el oro que ganó cerca de un 20%.

¿Por qué son valores refugio?

La primera y principal razón por la que estos cuatro activos mencionados se consideran valores refugio es precisamente su notoriedad como valores más seguros. En efecto, basta que las divisas citadas o el oro se hayan comportado a menudo suficientemente bien en el pasado, cuando las bolsas sufrían, para que el dinero afluya hacia ellos, sea cual sea la situación real. Y como se ha podido comprobar en los últimos años, el mecanismo sigue funcionando.

Nuestros consejos

· Podrá aprovechar el carácter de valor refugio del dólar USD a través de un buen fondo monetario en dólares como el Amundi Fds Cash USD (LU0568621618). En busca de puerto seguro también puede acudir a los fondos monetarios en yenes como el Pictet Short Term MM JPY-R (LU0309035870) o en francos suizos como el Pictet Short Term MMCHF-R (LU0128499588). Estos tres fondos están disponibles en el Supermercado de fondos OCU desde 1.000 euros.

· Si usted prefiere optar por el oro, sin duda el valor refugio más controvertido, pero con el que podrá diversificar aún más su cartera, puede optar por un ETF cotizado en el Xetra alemán, el WisdomTree Physical Swiss Gold (DE000A1DCTL3).

· Otra forma de invertir en estas divisas “refugio” es seguir alguna de nuestras carteras mixtas. En ellas encontrará una buena diversificación en acciones y obligaciones en dólares, yenes y francos suizos, lo que añadirá un plus defensivo a su inversión en periodos bajistas.