Con los tipos a diez años en España por encima del 7%, el riesgo que supone invertir en deuda española nos parece a día de hoy bien retribuido. Motivo por el que las obligaciones españolas cobran protagonismo en nuestras carteras globales. Mantenemos sin cambios la distribución conjunta entre acciones y obligaciones.
Un nuevo elemento
Hasta ahora, dejando de lado la parte que nuestras carteras dedican al Plan de Jubilación de la Mutua Madrileña, considerábamos la inversión en obligaciones en euros como un todo. Aunque en teoría no diferenciábamos entre países del euro, en la práctica sí que lo hacíamos. De hecho, nuestra apuesta por el EDR Euro Government Bonds Mid Term A pretende precisamente dar un mayor peso a la deuda pública de los países del norte de Europa (Alemania, Francia, Holanda…). Con este nuevo cambio, queremos ir más allá y, considerando la situación actual, incluir entre nuestras carteras a las obligaciones españolas, que aparecen ahora de forma independiente junto al resto de obligaciones en euros.
Obligaciones españolas
¿El motivo? Tratar de sacar partido de los altos tipos de interés que ofrece una deuda española que ahora sí creemos que está bien retribuida. Y es que debido al nerviosismo reinante en los mercados de renta fija, especialmente en los de deuda soberana, a diez años vista las obligaciones españolas ya rentan por encima del 7%. Es cierto que no faltan razones para la desconfianza de los mercados pero no lo es menos que, a la vista de los altos tipos exigidos, se está sobreponderando la posibilidad de una eventual catástrofe, como el impago del Estado o la ruptura del euro. Luego, creemos que merece la pena asumir este riesgo, de ahí que las obligaciones patrias se estrenen en nuestras carteras con un peso que puede llegar a alcanzar el 20% (vea tabla adjunta).
Ahora bien, somos muy conscientes de que la ya de por sí difícil situación actual podría incluso empeorar, motivo por el que no hemos aumentado la exposición a la zona euro de nuestras carteras. Lo que hemos hecho ha sido redistribuir una parte de lo asignado a las obligaciones en euros a través del fondo de EDR en beneficio de las obligaciones españolas. No hay cambios por tanto en el resto de inversiones ni en la distribución entre acciones y obligaciones que resultaba del cambio que realizamos el pasado mes.
El mejor fondo para hacer hueco a esta inversión es el Foncaixa Fondtesoro LP Premium (ISIN: ES0137979037), que podrá suscribir desde 1.000 euros en el Supermercado de Fondos OCU. Apuesta por la renta fija estatal con un vencimiento medio cercano a los tres años y medio, un plazo en el que el riesgo no es excesivo y que le permitirá aprovechar un rendimiento que sobrepasa el 5%.
Cómo hacer los cambios
Sea prudente a la hora de hacer los cambios propuestos y valore el peso real de cada uno de los componentes de su cartera actual. Si decide llevar a cabo variaciones en ella, recuerde que tendrá un mejor tratamiento fiscal si en vez de reembolsar los fondos con ganancias, ordena un traspaso hacia los fondos de destino. En cambio, si acumula pérdidas, sí le convendrá rembolsar e invertir después el dinero resultante en el fondo de destino.
