Sainsbury (J)

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314,20 GBp 21/09/2018 17:59 Londres
-0,20 GBp (-0,06 %) Variación desde el último cierre de mercado
224,80 341,50  mín. máx. 12 últimos meses
33,18 % Rendimiento en euros a 1 año
3,47 % Rentabilidad por dividendo
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  • Análisis
    Las ventas de Sainsbury se ralentizan hace 2 meses - jueves, 12 de julio de 2018
    Con la compra de Argos y su fusión con Asda, el grupo británico de distribución hace frente a la dura competencia. Habrá que esperar un tiempo antes de ver los frutos.
     
     
     
     

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  • Análisis
    Sainsbury se hace con Asda, filial del gigante americano de la distribución Walmart hace 4 meses - viernes, 11 de mayo de 2018
    El grupo de distribuición británico se refuerza así en su batalla por hacerse con una buena posición en el Reino Unido.
    Sainsbury se hace con Asda

    Sainsbury se hace con Asda

    La cotización de Sainsbury aplaudió la noticia. Pero la competencia no se lo pondrá fácil. En nuestra opinión, puede aprovechar el reciente repunte bursátil para
    VENDER.

    Sector muy competitivo

    El sector británico de la distribución está en plena efervescencia, debido a la cada vez más dura competencia de los grupos de descuento Aldi y Lidl (con una cuota de mercado conjunta cercana al 13%), y del comercio electrónico (Amazon...). Así, Sainsbury, n°2 del sector, ha decidido adquirir el n°3, el grupo Asda, filial que no cotiza en Bolsa de la americana Walmart. La nueva entidad se hará con más del 31% del mercado británico, destronando así a Tesco (27,6%).

    Condiciones del acuerdo

    Sainsbury absorbe Asda. A cambio, Walmart recibe 2.975 millones de libras en efectivo y el 42% de las acciones del nuevo grupo. La operación valora Asda en unos 7.300 millones de libras. La nueva entidad cambiará el nombre de más de 2.800 establecimientos y obtendrá unas ventas anuales de unos 51.000 millones de libras. La operación, que tendrá que recibir aún el visto de los accionistas de Sainsbury y de las autoridades de la competencia, debería estar finalizada en el segundo semestre de 2019.

    Nuestra opinión

    El nuevo grupo gozará de una posición más fuerte a la hora de negociar sus precios de compra con los proveedores y le permitirá rebajar en torno a un 10% sus precios de venta a los consumidores, una baza a su favor en la actual guerra comercial. La fusión le permitirá reducir costes (supresión de empleos, sinergias de unos 500 millones de libras anuales) y una mayor eficiencia.

    A pesar de estas ventajas, Sainsbury sigue presente únicamente en el Reino Unido, un mercado difícil y maduro, donde no es fácil incrementar los ingresos y la rentabilidad. Además, el momento de esta nueva adquisición, de envergadura, nos plantea ciertas dudas, ya que el grupo está aún en pleno proceso de digestión de Argos. Y habrá que ver si las autoridades de la competencia aceptan finalmente la operación y en qué condiciones.

    ¿Y para Walmart?

    Para Walmart, que desea permanecer a largo plazo en el capital del nuevo grupo, la operación tiene menos consecuencias. El grupo americano calcula una pérdida contable de unos 2.000 millones de dólares (estimación basada en el valor actual de las acciones que recibirá y el tipo de cambio actual). Asimismo, Walmart prevé una ligera caída del beneficio en el primer ejercicio completo tras la finalización de la operación. En los años siguientes, el acuerdo no tendrá efectos significativos o un ligero aumento del beneficio, en función de las sinergias que finalmente se desprendan.

    Resultado 2017-2018 de Sainsbury

    Al cierre del ejercicio anterior, el pasado 10 de marzo de 2018, las ventas de Sainsbury se incrementaron un 9% (+1,3% en las tiendas ya existentes y sin contar las ventas de carburantes). Sin embargo, el beneficio cayó un 18,9%, a 13,31 peniques por acción, consecuencia de unos gastos no recurrentes (integración de Argos, venta de Homebase, transformación de Sainsbury Bank, reestructuración…). Sin incluir estos gastos, el beneficio avanza un ligero 0,2%. El dividendo se mantiene en 10,20 peniques, de los cuales 3,1 peniques ya ha sido abonados a cuenta.

    Cotización en el momento del análisis: 304,90 peniques

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  • Análisis
    Sainsbury: esperanzadoras ventas de fin de año hace 8 meses - martes, 16 de enero de 2018
    A pesar de unas circunstancias de mercado complicadas y repletas de desafíos, las ventas del supermercado británico repuntan.

    El grupo de distribución se muestra moderadamente optimista, también en cuanto a sus beneficios. Pero las perspectivas se mantienen inciertas y cualquier sorpresa negativa podría provocar un castigo bursátil.
    Acción cara.
    VENDA.

    En el tercer trimestre (cerrado el pasado 6/1/2018), las ventas, subieron un 1,1% (sin contar los carburantes) respecto a un año antes. Las ventas por internet (sobre todo, a través de Argos) representan ya el 20% de los ingresos totales. La campaña de fin de año ha resultado muy favorable para el grupo. La cuota de mercado ha repuntado respecto a trimestres anteriores (hasta el 16,4%) pero se mantiene algo inferior a la de hace un año (16,7%). La reducción de costes en el ejercicio en curso avanza según lo previsto; el objetivo previsto de ahorrar 500 millones de libras en tres años se verá superado (suprimirá 2.000 empleos en los servicios centrales).

    Por último, las sinergias procedentes de la compra de Argos serán algo superiores a lo previsto. El grupo prevé un beneficio anual (antes de impuestos y sin contar elementos recurrentes) algo por encima de la media de las previsiones de los analistas (revisadas a la baja). Nosotros por nuestra parte estimamos un beneficio por acción de 16,30 peniques para el ejercicio en curso y de 20,18 y  22,70 peniques para los dos siguientes.

    Cotización en el momento del análisis: 248,60 peniques

    Vea la información clave de esta acción

    Sainsbury es la segunda cadena de supermercados del Reino Unido, con una cuota de mercado del 16% y unos 1.400 establecimientos de gama alta. Ofrece asimismo unos 850 puntos de venta de artículos ajenos a la alimentación (Argos). Sainsbury está asimismo presente en la venta por internet, en los servicios financieros (entre otros, a través de Sainsbury’s Bank) y ostenta una importante cartera inmobiliaria.

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  • Análisis
    Sainsbury: cambio de consejo hace un año - viernes, 07 de julio de 2017
    Vea nuestro nuevo consejo para esta cadena británica de supermercados.

    La cadena de supermercados británica atraviesa tiempos difíciles. La dura competencia de las tiendas descuento (Lidl, Aldi…) y las consecuencias del Brexit juegan en su contra. Ante estas peores perspectivas, cambiamos nuestro consejo.
    VENDA.

    Aunque hasta ahora Sainsbury creemos que había tomado las decisiones correctas para hacer frente a la dura competencia de las tiendas de descuento (más énfasis en las tiendas de proximidad, impulso de las ventas por Internet a través de la adquisición de Argos…), los márgenes de beneficio han estado bajo presión en los últimos años. Y Sainsbury, cuyo objetivo es el cliente de alto poder adquisitivo, se verá forzado a rebajar sus precios.

    Además, las negativas consecuencias del Brexit (devaluación de la libra esterlina) podría acarrear un aumento de los precios (importaciones más caras) y una caída del poder adquisitivo británico, lo que daría como resultado una disminución de las compras por parte de los consumidores o una mayor preferencia por los establecimientos más baratos. Dado que Sainsbury solo está presente en el Reino Unido, estas peores perspectivas para los próximos años nos llevan a alejarnos del valor, a pesar de unas ventas ligeramente superiores a lo esperado para el primer trimestre del ejercicio 2017-18.

    Cotización en el momento del análisis: 247,20 peniques

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  • Análisis
    Sainsbury: un nuevo año de transición hace un año - miércoles, 17 de mayo de 2017
    Analizamos los resultados de la cadena de supermercados británica en el ejercicio anual cerrado el pasado marzo.
     
    El distribuidor británico afronta una fuerte competencia y las  dificultades ligadas al Brexit. Para impulsar su beneficio, pone el acento en la no alimentación, la venta por internet y la digitalización. Acción barata, pero por ahora no compre.
    MANTENGA.
     
    Con la adquisición de Argos (entidad de Home Retail), las ventas del ejercicio  anual cerrado el 11/3 repuntaron un 11,6%. Pero en los establecimientos existentes, estas cayeron un 0,6%. Un retroceso apenas compensado por la apertura de nuevas tiendas. El grupo ha perdido cuota de mercado del 16,8 al 16,5%, en favor de Aldi y Lidl. El beneficio cayó un 20%, debido sobre todo a costes no recurrentes (adquisiciones, integración, reestructuraciones…). El grupo ha vendido sus farmacias y sus tiendas Homebase, y ha cerrado 16 tiendas Netto. Incluso sin los elementos no recurrentes, el beneficio cede un 4,1%.
     
    Dado que la compra de Home Retail se realizó parte en acciones, el beneficio por acción cae un 25%, a 18,4 pen. Como era de esperar, el dividendo retrocede a 10,20 pen. (de los cuales 3,60 ya han sido abonados). Aunque la compra de Home Retail y las medidas adoptadas nos parecen acertadas, el ejercicio actual será un año de transición. Rebajamos nuestra previsión de beneficio por acción de 22,83 a 20,60 pen. para el ejercicio en curso y de 23,71 a 22,05 para el siguiente.
     
    Cotización en el momento del análisis: 270 peniques
     
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Información clave

Identificación

Máx. 12 últimos meses 341,50 GBp
Mín. 12 últimos meses 224,80 GBp
Código ISIN GB00B019KW72
Bolsa Londres
Beta 0,75
Volatilidad 22,07 %
Número de acciones existentes 2.190.110.000
Capitalización bursátil (en miles de millones) 688,57 GBp
Sector Distribución
Volumen de transacción (media diaria en miles) 2.618.426 GBp
Valoración del gobierno corporativo 7

Cifras clave por acción (GBp)

2018-19 (e) 2017-18 (e) 2016-17 2015-16
Dividendo 10,90 10,20 10,20 12,10
Beneficio corriente 18,04 13,31 18,40 24,52
Beneficio neto 18,04 13,31 18,40 24,52
Cash Flow corriente 48,59 48,33 53,34 55,24
Cash Flow neto 48,59 48,33 53,34 55,24
EBIT 29,38 27,46 31,33 36,81
EBITDA 61,32 59,49 66,28 67,52
Valor contable 315,55 293,47 285,37 298,19
Valor contable tangible 297,44 284,82 276,71 290,99

Rendimiento (en euros)

Sainsbury (J) Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendimiento a 3 meses -1,65 % -0,43 % 4,34 %
Rendimiento a 6 meses 36,08 % 1,88 % 12,64 %
Rendimiento a 1 año 33,18 % 0,17 % 19,27 %
Rendimiento anual a 5 años -1,17 % 4,02 % 14,53 %

Ratios financieros de la sociedad

2017-18 (e) 2016-17 2015-16 2014-15
Pay out - 58,89 % 49,26 % -
Ratio ácido - 0,76 0,67 0,65
ROE - 6,05 % 8,24 % 10,37 %
ROE total - 6,05 % 8,24 % -3,14 %
Margen bruto - 6,99 % 6,60 % 5,20 %
Margen neto - 1,43 % 2,00 % -0,70 %
Margen EBIT - 2,43 % 2,99 % 3,12 %
Margen EBITDA - 5,14 % 5,49 % 7,95 %
Tasa impositiva - 25,05 % 14,05 % -
Gearing - 11,42 18,81 27,75
Fondos propios/total balance - 31,45 % 33,67 % 31,96 %

Datos bursátiles por acción

2018-19 (e) 2017-18 (e)
Rentabilidad por dividendo 3,47 % 3,24 %
Cotización / Beneficio corriente 17,43 23,62
Cotización / Cash Flow neto 6,47 6,51
Cotización / Valor contable 1,00 1,07
Cotización / Valor contable tangible 1,06 1,10
Cotización / Valor intrínseco - -
Rendimiento esperado a largo plazo 7,02 % -

(e) : estimado

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