Cumple nuestras previsiones
Sonae ganó 0,06 euros por acción en el primer semestre, un 20,5% más que en 2025 y en línea con nuestras previsiones. Las ventas del grupo alcanzaron un récord y crecieron un 6,3%. Además, mejoró la rentabilidad del negocio: el margen EBITDA pasó del 10 al 10,7%, lo que permitió que el EBITDA aumentara un 14,4%. Modelo Continente sigue siendo el principal motor del grupo. Representa el 79% de las ventas y su facturación aumentó además un 7,9%.
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Cumple nuestras previsiones
Sonae ganó 0,06 euros por acción en el primer semestre, un 20,5% más que en 2025 y en línea con nuestras previsiones. Las ventas del grupo alcanzaron un récord y crecieron un 6,3%. Además, mejoró la rentabilidad del negocio: el margen EBITDA pasó del 10 al 10,7%, lo que permitió que el EBITDA aumentara un 14,4%. Modelo Continente sigue siendo el principal motor del grupo. Representa el 79% de las ventas y su facturación aumentó además un 7,9%. También mejoró sus márgenes, sobre todo en salud y belleza. Worten evolucionó igualmente de forma positiva, con crecimiento tanto de las ventas como de la rentabilidad. Musti, la actividad de comercio minorista para animales de compañía con la que Sonae busca nuevas vías de crecimiento, aumentó sus ventas un 14,7%, aunque su margen se redujo. También avanzaron sus otras participaciones. Sonae Sierra, dedicada al inmobiliario, aumentó un 7% los activos que gestiona. Por su parte, NOS, participada por Sonae en un 37,4%, elevó su contribución y fue decisiva para la mejora del resultado financiero. El valor neto de los activos —NAV— aumentó hasta 5.625 millones de euros, equivalentes a 2,89 euros por acción. Frente a ese valor, Sonae cotiza en Bolsa con un descuento del 27%, algo habitual en una sociedad holding. Mantenemos nuestras previsiones de beneficio por acción en 0,16 euros para 2026 y 0,18 euros para 2027.
Nuestro consejo
Los resultados semestrales han cumplido nuestras expectativas y confirman que Sonae continúa creciendo. Sin embargo, después de la subida de la cotización, aunque la acción todavía ofrece potencial de revalorización, resulta menos atractiva. Acción correcta. MANTENGA.
Cotización en el momento del análisis: 2,13 EUR
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