Más beneficio y efectivo en el trimestre
En el tercer trimestre el beneficio neto de Repsol creció un 48,5% frente al anterior trimestre, hasta 2.700 millones de euros. Como esperábamos, el negocio industrial, que incluye el refino y la compraventa de petróleo y productos derivados, fue el principal impulsor (beneficio neto de +59,7%, hasta los 1.980 millones de euros). La compañía se beneficia de una diferencia especialmente favorable entre el precio al que vende los carburantes y el del crudo que utiliza para fabricarlos. Así, el margen de refino en España llegó a los 36,20 dólares por barril (14 dólares en el segundo trimestre y 8,80 dólares un año antes).
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Más beneficio y efectivo en el trimestre
En el tercer trimestre el beneficio neto de Repsol creció un 48,5% frente al anterior trimestre, hasta 2.700 millones de euros. Como esperábamos, el negocio industrial, que incluye el refino y la compraventa de petróleo y productos derivados, fue el principal impulsor (beneficio neto de +59,7%, hasta los 1.980 millones de euros). La compañía se beneficia de una diferencia especialmente favorable entre el precio al que vende los carburantes y el del crudo que utiliza para fabricarlos. Así, el margen de refino en España llegó a los 36,20 dólares por barril (14 dólares en el segundo trimestre y 8,80 dólares un año antes). Los conflictos en Irán y Ucrania han dañado infraestructuras y dificultado el suministro, reduciendo especialmente la disponibilidad de diésel y queroseno. Por ello, estos carburantes se han encarecido más que el crudo. El grupo espera que estas condiciones favorables se mantengan durante los próximos trimestres. Por prudencia, nuestras previsiones no dan por hecho que se prolonguen durante todo 2027.
En cuanto al negocio de exploración y producción de hidrocarburos, también obtuvo buenos resultados (beneficio neto de +12% hasta 415 millones de euros, frente a 371 millones del segundo trimestre). La producción creció alrededor de un 3%, hasta los 574.000 barriles equivalentes de petróleo al día. Contribuyen a ello, especialmente, el aumento de la producción del proyecto Pikka, en Alaska, y los mayores volúmenes producidos en Libia. En relación al efectivo generado, este creció un 82% frente al segundo trimestre (hasta 3.500 millones de euros). Ello le permite reducir su deuda neta de 3.660 a 2.040 millones de euros y anunciar un nuevo programa de recompra de acciones propias por 950 millones de euros. En total ascendería a 1.800 millones de euros en 2026; superando los 1.500 a 1.600 millones que esperábamos. Además, el grupo eleva su previsión de efectivo generado a entre 9.000 y 9.500 millones de euros, frente a los hasta 6.000 millones anteriores. Tras subir cerca de un 100% desde inicios de año, la acción ya recoge parte de este entorno especialmente favorable. Acción correcta. MANTENGA.
Cotización en el momento del análisis: 30,58 EUR
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