Buenos resultados en el primer trimestre
Los resultados del primer trimestre se situaron en la parte alta de nuestras expectativas. La facturación aumentó un 8,5% y el beneficio operativo se disparó un 13,7%.
Además, los gastos de gestión ya solo representan el 62% de la facturación, frente al 63,7% del primer trimestre de 2025 y al 63% del cuarto trimestre de 2025. El banco mantiene su objetivo de reducir esta ratio al 60% en 2026 y a menos del 56% en 2028.
¿Cómo interpretar estos resultados y qué hacer con la acción?
BNP Paribas presenta cifras sólidas, pero el entorno económico europeo empieza a ser menos favorable y eso puede cambiar la lectura para el inversor. En OCU Inversiones analizamos no solo los resultados publicados, sino también su impacto en la valoración, el dividendo esperado, los riesgos para los próximos trimestres y el potencial real de la acción.
Suscríbete para acceder al análisis completo y conocer la opinión de nuestros expertos sobre BNP Paribas, junto con nuestras recomendaciones independientes sobre acciones, fondos, ETF y otros productos de inversión.
Con OCU Inversiones podrás tomar tus decisiones con más criterio, apoyándote en análisis claros, rigurosos y pensados para el pequeño inversor.
La acción cotiza a unas 7,4 veces el beneficio por acción previsto para 2026, un múltiplo que no nos parece lo bastante bajo como para aconsejar una compra. Sin embargo, cuenta con una atractiva rentabilidad por dividendo, cercana al 6,4% bruto.
Por este motivo, el valor puede mantenerse en cartera. Está incluido en la cartera Experto en acciones, con un peso del 3,2%.
Valoración: Acción correcta.
Consejo: MANTENGA.
Buenos resultados en el primer trimestre
Los resultados del primer trimestre se situaron en la parte alta de nuestras expectativas. La facturación aumentó un 8,5% y el beneficio operativo se disparó un 13,7%.
Además, los gastos de gestión ya solo representan el 62% de la facturación, frente al 63,7% del primer trimestre de 2025 y al 63% del cuarto trimestre de 2025. El banco mantiene su objetivo de reducir esta ratio al 60% en 2026 y a menos del 56% en 2028.
La banca minorista sigue apoyada por los tipos de interés
En la banca minorista, el beneficio operativo aumentó un 13,5%, gracias, entre otros factores, a un entorno de tipos de interés favorable: subida de los tipos a largo plazo y estabilidad de los tipos a corto plazo.
Este contexto ha favorecido los márgenes del negocio bancario tradicional, aunque su evolución dependerá en buena medida de la economía europea y de las futuras decisiones del Banco Central Europeo.
Más provisiones ante el deterioro económico
La situación se vuelve más incierta con el deterioro de las perspectivas económicas, marcado por la inflación y la inquietud de los consumidores.
BNP Paribas ha elevado, por tanto, sus provisiones para los créditos que podrían no ser reembolsados. En caso de un nuevo choque inflacionista, el Banco Central Europeo podría verse obligado a cambiar de postura y subir los tipos a corto plazo
Reducimos nuestra previsión de beneficio para 2026
Teniendo en cuenta este entorno menos favorable, reducimos nuestra previsión de beneficio por acción para 2026: pasa de 12,50 a 12 euros.
Nuestra recomendación
Aunque BNP Paribas sigue mostrando una buena evolución operativa y ofrece una rentabilidad por dividendo atractiva, la valoración actual no nos parece suficientemente baja para recomendar su compra. Seguimos recomendando mantener.
Cotización en el momento del análisis: 92,77 EUR
