En un mercado más lento marcado por la creciente competencia los inversores han percibido como ambiciosos estos objetivos. La acción sigue estando correcta.
Valoración: Acción correcta.
Consejo: MANTENGA.

Reenfoque estratégico

Para el periodo 2030/31 el especialista suizo en audífonos Sonova prevé una facturación de 6.000 millones de CHF (3.900 millones en 2024/25) y un crecimiento del beneficio superior al de las ventas. El grupo quiere capitalizar su actividad principal – audífonos e implantes cocleares – apostando por la innovación (productos más discretos y conectados), el refuerzo de la distribución y Asia. Así, ha decidido desprenderse de la actividad Consumer Hearing (6,5% de los ingresos), que explota la marca Sennheiser en el audio de gran consumo. Una operación que ilustra un reenfoque estratégico y una mayor disciplina en la asignación de capital. Sin ser una confesión de fracaso puro y simple, esta cesión no deja de parecerse a una vuelta a lo esencial tras una diversificación, cuya creación de valor no respondió a las expectativas. Para 2025/26 confirma sus previsiones con un crecimiento en la parte baja de la horquilla (más cerca del 5 que del 9%), señal de un mercado más débil y con tipos de cambio desfavorables. Así, rebajamos nuestra previsión de beneficio por acción a 8,50 CHF para 2026 y 10,50 para 2027.

Cotización en el momento del análisis: 183,90 CHF