A la espera de ver cómo evolucionan los beneficios del grupo, cambiamos nuestro consejo de vender a mantener y rebajamos el riesgo de 3 a 2.
Valoración: Acción correcta.
Consejo: MANTENGA.

Los lácteos y los productos ricos en proteínas siguen siendo un apoyo para Danone

En el primer trimestre de 2026 su fac-turación fue sólida (+2,7%), pero inferior a la del cuarto trimestre de 2025. Pese a un entorno alterado, mientras los precios subieron un 1,2% (+1,8% en 2025), el componente volumen/mix ganó un 1,5% (+2,7% en 2025). Los productos lácteos volvieron a mostrarse dinámicos (ingresos +3,4%), gracias, entre otras cosas, al buen hacer de los productos ricos en proteínas. Por regiones, Asia y América volvieron a ser dinámicas, mientras en Europa la retirada de leches infantiles no aptas para el consumo hizo caer los volúmenes vendidos; si bien la situación parece haber vuelto casi a la normalidad. Pese a las buenas cifras, algo por encima de nuestras previsiones, el grupo mantendrá sus objetivos para 2026: aumento de la facturación de entre el 3% y el 5% y aumento más rápido del beneficio operativo corriente. Ello se debe, por un lado, al temor de que la demanda de los consumidores sufra en los próximos meses por el alza de precios. Y a que su vez, la subida de precios de las materias primas de los productos del grupo (envases, etc.) puedan pesar sobre los márgenes.

Cotización en el momento del análisis: 67,84 EUR