Por qué Shell está especialmente expuesta
Aproximadamente el 20% de la producción de hidrocarburos de Shell procede de Oriente Medio. Shell está presente en la zona a través de Qatar, junto a QatarEnergy en el negocio del gas natural licuado (GNL), y de Omán, tanto en gas natural como en petróleo. No es una exposición menor: el gas y el GNL representan cerca del 30% de la producción del grupo y aportan alrededor del 40% del efectivo generado después de inversiones. Son, por tanto, pilares importantes de su crecimiento.
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Con todo, seguimos pensando que la acción merece mantenerse.
Valoración: Acción correcta.
Consejo: MANTENGA.
Por qué Shell está especialmente expuesta
Aproximadamente el 20% de la producción de hidrocarburos de Shell procede de Oriente Medio. Shell está presente en la zona a través de Qatar, junto a QatarEnergy en el negocio del gas natural licuado (GNL), y de Omán, tanto en gas natural como en petróleo. No es una exposición menor: el gas y el GNL representan cerca del 30% de la producción del grupo y aportan alrededor del 40% del efectivo generado después de inversiones. Son, por tanto, pilares importantes de su crecimiento.
Los ataques con drones iraníes contra instalaciones de QatarEnergy han llevado a detener la producción de GNL. Para Shell, esto supone la paralización temporal de una parte de su producción y, previsiblemente, una pérdida de barriles en el primer trimestre.
Ahora bien, Shell no depende solo de esa zona. Cuenta con una presencia global importante, con actividad en Estados Unidos, Nigeria o Australia, entre otros mercados. Además, dispone de una potente plataforma de comercialización, que le permite redirigir cargamentos y aprovechar mejor la subida de los precios del petróleo y del gas, según las regiones. Esa flexibilidad es un apoyo relevante en un contexto de tensión geopolítica.
El grupo también sigue creciendo en el sector petrolero en Brasil, un país que hasta ahora solo representa el 17% de su producción mundial. Esa diversificación ayuda a compensar, al menos en parte, los riesgos ligados a Oriente Medio.
Es verdad que los resultados del cuarto trimestre de 2025 decepcionaron a los inversores. Pero el actual entorno de precios energéticos juega a favor de Shell. El alza del gas y del petróleo es positivo para el grupo, que se ha comprometido a mantener el ritmo de recompras de acciones, con 3.500 millones de dólares previstos en el primer trimestre de 2026.
Nuestra valoración sobre la acción
Shell es una de las petroleras más expuestas al conflicto en Oriente Medio. Pero también dispone de activos diversificados, capacidad comercial y un entorno de precios favorable que limitan el impacto de esta crisis. Por eso, pese a la incertidumbre geopolítica, seguimos recomendando "mantener" esta acción.
Cotización en el momento del análisis: 39,98 EUR
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