NOS sorprendió al anunciar unos beneficios de 0,48 euros por acción en 2025, una cifra superior a nuestras previsiones, que representa un aumento del 29,3 % frente a 2024. Eso sí, sin tener en cuenta, los ingresos por elementos extraordinarios en 2024, factor sin el cual caerían un 9,6 %. Dada su buena solidez financiera, la empresa anunció además un dividendo ordinario de 0,35 euros por acción, igual al de 2024, y otro extraordinario de 0,10 euros por acción. La rentabilidad neta del dividendo es del 8,4 %, la más alta de la bolsa lusa.

A nivel operativo, NOS resistió bien a la competencia de Digi, aumentando las suscripciones de servicios con la creación de Woo (low-cost); y se beneficia de la compra de Claranet, con el que aspira a convertirse en un socio tecnológico completo, con servicios de conectividad, cloud, ciberseguridad… Así, la facturación creció un 1,6% frente al año anterior y el EBITDA subió un 4,3%, a pesar del descenso del 2,6% de la división de cines.

A nivel financiero, el resultado mejoró un 29,3%, gracias a la mayor contribución de las empresas asociadas y a la reducción de los intereses. La deuda neta subió un 7,9%, pero sigue controlada (duplica el EBITDA). Así, elevamos nuestra previsión de beneficios por acción, de 0,40 a 0,41 euros, en 2026 y mantenemos la de 2027 en 0,41.

Cotización en el momento del análisis: 5,31 EUR