Las dificultades en España y Alemania, donde la competencia es feroz, son patentes.
Acción correcta.
VENDA.

Perspectivas de crecimiento débil

En 2025 Telefónica perdió 0,81 euros por acción frente a los 0,06 euros de 2024. Esto se debe a los importantes gastos de reestructuración y a la pérdida de valor de sus activos en Sudamérica (venta a bajo precio de filiales en Argentina, Perú, Uruguay y Ecuador). Pero incluso sin tener en cuenta estos elementos, el beneficio por acción habría caído un 21 %, lo que refleja las dificultades persistentes en Alemania (23 % de la facturación) y en España (36 % de la facturación). 
El grupo ha confirmado todos sus objetivos para 2030, en particular un crecimiento previsto de la facturación y del beneficio operativo antes de amortizaciones (depreciación de inversiones) del 1,5 % al 2,5 % anual entre 2025 y 2028, y del 2,5 % al 3,5 % anual entre 2028 y 2030. En nuestra opinión, estas perspectivas de crecimiento débil no apuntan a una revalorización de la acción ni a una subida significativa de su cotización en los próximos años. Mantenemos nuestra previsión de beneficio por acción sin cambios en 0,30 euros para 2026 y 0,33 para 2027. Telefónica ha confirmado el pago de un dividendo de 0,30 euros por acción con cargo a 2025 que saldrán de las reservas de la compañía. Ello supone una rentabilidad del 8% que no puede sostenerse con las cuentas del grupo y que quedará recortada ya a la mitad este año, si llega a pagar los 0,15 euros que estimamos destinará en 2026 y 2027 a dividendos. La acción se deja cerca de un 10% en el ultimo año, aproximadamente desde que recomendamos desprenderse de ella. Mantenemos nuestro consejo.

Cotización en el momento del análisis: 3,628 EUR

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