Pese a su generoso dividendo, las dudas persisten.
Acción cara.
VENDA.

Supera nuestras estimaciones

Enagas cierra 2025 con un beneficio de 1,29 euros por acción, muy por encima de nuestras estimaciones (0,88 euros), gracias al mayor funcionamiento de las centrales de ciclo combinado (+33,4% el consumo de gas) como refuerzo del sistema eléctrico tras la caída del sistema; y, sobre todo, por la obtención de plusvalías (venta de varios activos y el resultado positivo del laudo de su filial peruana). Sin embargo, sin tener en cuenta el impacto de estas ganancias no recurrentes, el resultado habría disminuido en algo más del 14% respecto a 2024, en línea con nuestras cifras. En diciembre se ha establecido la metodología para la retribución de los activos de la compañía, es decir, de sus futuros ingresos. La tasa resultante es de aproximadamente el 6,5%. Una cifra que está en línea con las proyecciones financieras con las que ya trabajaba Enagas hasta 2032 y que, por tanto, no suponen ninguna novedad. El grupo sigue pendiente del despliegue de la red de hidrógeno. Algo que, por el momento, sigue acumulando retrasos. Mantenemos nuestras estimaciones para 2026 en los 0,90 euros por acción y 0,96 euros en 2027.

Cotización en el momento del análisis: 15,16 EUR

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