La acción no es cara, pero es más arriesgada que la media.
Acción correcta.
MANTENGA.

Optimismo a medio y largo plazo

Los ingresos trimestrales de ArcelorMittal crecieron un 3% frente al mismo periodo de 2024. Su EBITDA (-4,6%) está ligeramente por encima de las expectativas del mercado, una buena señal para un trimestre tradicionalmente más débil. El grupo se beneficia del dinamismo del mercado estadounidense, si bien, el mercado europeo también se comportó bien, a pesar de la debilidad económica. El dividendo para 2025 (0,55 USD, 0,48 EUR) se ha incrementado un 10%. A medio y largo plazo (demanda procedente de la defensa, de las infraestructuras...), la dirección adopta por fin un tono más optimista, después de que Europa haya decidido defender su mercado. Algo que podría aumentar la rentabilidad del grupo en Europa (30% del EBITDA). Ello también impactará positivamente en sus márgenes, gracias, entre otros factores, al aumento de la tasa de utilización de las instalaciones europeas (la siderurgia es una actividad en la que los costes fijos son elevados). Para el cuarto trimestre el grupo mantiene la prudencia en Europa, donde la presión sobre los precios sigue siendo fuerte. Una prudencia compartida por sus competidores (SSAB y Outokumpu, este último es uno de los más pesimistas del sector europeo). En cambio, saca ventaja de su exposición a los mercados indio (dinamismo de la demanda), brasileño y norteamericano. ArcelorMittal ha tomado este año el control del 100% de la acería Calvert en Estados Unidos, especializada en la fabricación de productos de revestimiento, galvanizados... destinados a la industria del automóvil.

Cotización en el momento del análisis: 34,09 EUR

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