Acción correcta
MANTENGA
Piaggio: buenos márgenes en el primer semestre
En el primer semestre de 2025, los ingresos de Piaggio fueron de 852,5 millones de euros, un -13,9 % respecto al 30 de junio de 2024, mientras que el margen bruto industrial ascendió a 259 millones de euros (–12,2 %), con un peso ascendente sobre su facturación, del 30,4 % (frente al 29,8 % del 30 de junio de 2024).
El beneficio neto por acción del período fue de 0,09 euros, con una caída del 42,2 % respecto al primer semestre de 2024. El próximo 22 de septiembre, Piaggio abonará un anticipo del dividendo 2025 de 0,04 euros por acción (frente a los 0,115 euros del anticipo de 2024).
En el segmento de dos ruedas, se vendieron 84.900 vehículos, un -12,5 % respecto al 30/06/2024. La cifra de negocios, de 685 millones de euros, bajó un -13,1 %. El descenso de ventas afectó a Europa, Oriente Medio y América. En Europa, estuvo relacionado con la transición de la normativa “EURO 5” a “EURO 5+”. En el mercado norteamericano de scooters, Piaggio alcanzó una cuota del 33,9 % y busca consolidar su presencia con Aprilia y Moto Guzzi.
En cuanto a vehículos comerciales, se vendieron 53.500 unidades en el primer semes-tre de 2025, un -9,1 % respecto al 30 de junio de 2024, con una facturación de 167,6 millones de euros (–17,2 %).
La sociedad del grupo especializada en robótica, con sede en Boston, continúa vendiendo en EE. UU. drones terrestres, entre ellos el nuevo kilo™, presentado en marzo. Este modelo tiene una capacidad de carga de hasta 130 kg, puede seguir a un operador, desplazarse de forma autónoma y recorrer más de 100 trayectos memo-rizados. La venta de estos robots se limita por ahora al mercado estadounidense, donde su circulación por carretera ya es habitual.
Hemos vuelto a reducir nuestras previsiones de beneficio: ahora esperamos 0,17 euros por acción en 2025 (frente a 0,19 euros anteriores) y 0,20 euros en 2026 (frente a 0,24 euros).
Sin una recuperación estable y duradera del consumo, no parece fácil lograr un aumento de los ingresos. No obstante, la empresa está preparada para invertir y diversificar su oferta, apostando por nuevas oportunidades en un mercado que sigue siendo difícil. Por estas razones, seguimos recomendando mantener la acción en cartera a quienes tienen un horizonte de inversión a largo plazo.
Cotización en el momento del análisis:1,932 EUR
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