Desde inicios de año la acción de Telefônica Brasil renta un 41% en euros, debido en parte al buen comportamiento de la Bolsa brasileña y a la publicación de resultados convincentes. En el primer trimestre aumentó su facturación un 6 % y el beneficio por acción un 20 % (+11 % en el 4º trimestre de 2024). La migración de los clientes – aún en gran parte usuarios de tarjetas prepago – hacia fórmulas de suscripción más rentables impulsa los resultados al alza. Además, Telefónica, la matriz, ha subrayado recientemente en el marco de su retirada de numerosos países de América Latina, el carácter estratégico de su filial. Sin embargo, la acción es muy arriesgada, principalmente debido a la sensibilidad del ADS (cotizado en Nueva York) a la evolución del real brasileño frente al dólar: se ha depreciado bastante frente a este en los últimos años y vemos pocos motivos para que la tendencia cambie (situación económica y la solvencia de Brasil inciertas, con una gestión dificultada por la ausencia de mayoría parlamentaria). Estimamos un beneficio por acción de 0,60 USD en 2025 y 0,62 en 2026.