BASF, se impone la prudencia

Acción correcta.

MANTENGA.

Los aranceles de Trump perturbarán el comercio y es probable que provoquen interrupciones del suministro y una ralentización del crecimiento económico. Por lo tanto, el objetivo de BASF para 2025 de un beneficio operativo de entre 8.000 y 8.400 millones de euros (frente a los 7.900 millones de 2024) se vuelve más incierto. Aunque el programa de reestructuración, cuyo objetivo es lograr un ahorro anual de costes de 2.100 millones de euros (2,35 euros brutos por acción) de aquí a finales de 2026 será de ayuda, rebajamos nuestra previsión de beneficio por acción. Para 2025 estimamos 1,90 euros (2,10 euros anterior) y para 2026 a 2,60 euros (frente a 3 euros). Estos cambios se producen en un momento en el que el grupo químico alemán ya atraviesa dificultades, afectada por la subida de los costes de la energía y la caída de la demanda en Europa y China. De ahí, su decisión de reorganización, que se traducirá en la salida a bolsa de sus divisiones Surface Technologies (penalizada por la crisis del sector del automóvil) y soluciones agrícolas. Ya vendió la división brasileña de pinturas decorativas a Sherwin-Williams. Y le seguirán las demás actividades de revestimientos. La división de soluciones agrícolas saldrá a bolsa en 2027. Además, los accionistas sólo recibirán un dividendo de 2,25 euros el 7 de mayo, un tercio menos que en 2024.