Aunque el CagriSema no esté a la altura de las elevadas expectativas, sí permitirá a la farmacéutica danesa competir por el fuerte crecimiento del mercado de los medicamentos contra la obesidad.
Tras la reciente caída de la cotización, la acción cotiza a 22 veces el beneficio esperado para 2025, un precio ahora más razonable. De ahí el cambio de consejo para esta acción incluida en la cartera Experto en acciones con un peso del 2%.
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Buen resultado, pero...
El nuevo tratamiento contra la obesidad de Novo Nordisk, el CagriSema, que se encuentra actualmente en el final de su fase de desarrollo, ha permitido a pacientes obesos y con sobrepeso reducir su peso una media del 22,7% al cabo de 68 semanas. Este buen resultado es significativamente mejor que el de su tratamiento Wegovy, e incluso ligeramente mejor que el de los productos de su rival americano Eli Lilly. Pero el laboratorio danés aspiraba a obtener una reducción del 25%, lo que ha decepcionado al mercado, provocando un desplome de su cotización de más del 20% el día del anuncio.
A nuestro entender, este castigo bursátil supone una oportunidad de compra. Es cierto que el grupo sigue limitado por su capacidad de producción, mientras que Eli Lilly aumenta la suya. Pero la empresa danesa está apostando fuerte por la inversión para poner remedio a esta situación. Así acaba de ultimar la adquisición de tres plantas a la estadounidense Catalent, tras haber previsto el verano pasado una inversión de 4.000 millones de dólares en EE.UU.
En 2025, estas inversiones frenarán el crecimiento del beneficio de explotación, que aun así estimamos que ronde el 25%. En los próximos años, la demanda de productos contra la obesidad debería seguir siendo fuerte, y Novo Nordisk seguirá repartiéndose el mercado con Eli Lilly hasta el final de la década.
Cotización en el momento del análisis: 628,20 DKK
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