El atractivo de REN reside en la estabilidad de sus resultados y en su elevada rentabilidad por dividendo.
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Aumento de las inversiones
El beneficio de REN cayó un 12,5% en los nueve primeros meses del año, hasta 0,13 euros por acción, en línea con nuestras previsiones. Por su parte, el beneficio operativo se redujo en un 1,8%, penalizado por la ligera caída de la base de activos regulados (-1,6%) y su menor tasa de rentabilidad, que está indexada a los tipos de interés de la deuda soberana portuguesa, y por una menor contribución de la actividad chilena, en parte por los ingresos extraordinarios obtenidos en 2023. A nivel financiero, el resultado se deterioró un 30,7%, reflejando el aumento del 3% de la deuda neta y, sobre todo, la subida de su coste medio del 2,43% al 2,78%.
El proceso de transición energética puede tener cierto impacto en la actividad de REN, ya que habrá que realizar más conexiones a la red eléctrica y adaptar las infraestructuras a las nuevas necesidades. Por eso, en mayo, el grupo anunció la aceleración de su plan de inversiones hasta 2027. En septiembre, las inversiones habían aumentado un 20%.
Aun así, REN nunca será una empresa de crecimiento. Su atractivo reside en la estabilidad de sus resultados y su buena rentabilidad por dividendo (6,4% anual al precio actual). Mantenemos sin cambios nuestra previsión de beneficio por acción en 0,17 euros para 2024 y 2025, y la rebajamos a 0,16 euros para 2026.
Cotización en el momento del análisis: 2,395 EUR
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