Pero la solidez de las cuentas y del modelo de negocio, unido a un buen dividendo, son razones más que suficientes para confiar en este valor. Acción correcta.
MANTENGA.
Mejora de previsiones
El beneficio neto de Navigator experimentó un fuerte crecimiento en los nueve primeros meses del año, aumentando un 20,3%, hasta 241,4 millones de euros. La facturación creció un 7,4%. El valor de las ventas en el segmento del tisú creció un 48% y las ventas de papel de impresión y embalaje aumentaron un 7%. En sentido contrario, las ventas de pasta de papel cayeron un 9%, debido principalmente a la importante corrección de los precios de la pasta en China y al consiguiente ajuste (más moderado) en Europa.
Esta volatilidad de los precios de la pasta de papel contrastó con la estabilidad de los precios del papel de impresión y escritura. Paralelamente, la estacionalidad provocó una ralentización de los pedidos en Europa. Aun así, el último trimestre superó las expectativas iniciales, gracias al crecimiento del segmento Tissue, que sigue registrando buenos resultados.
En términos interanuales, el beneficio operativo aumentó un 14,5%, hasta 431,3 millones de euros. El margen operativo también repuntó del 25,8% al 27,5%, gracias al control de costes. Por último, el beneficio neto creció con fuerza en los nueve primeros meses, un 20,3% hasta 241,4 millones de euros (0,34 euros por acción).
Este último trimestre ilustra la firmeza de la estrategia de Navigator. A pesar de la caída de los precios de la pasta de papel en los mercados internacionales, los resultados no se resintieron. Esto se debe a que aumenta el peso de los productos de mayor valor añadido con precios más estables. Hemos revisado ligeramente al alza nuestras estimaciones de beneficio por acción hasta 0,43 euros tanto en 2024 como en 2025 (frente a los 0,41 euros anteriores). Para 2026 estimamos 0,45 euros.
Cotización en el momento del análisis: 3,55 EUR
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