Un castigo a nuestro entender exagerado, sobre todo porque el grupo ha confirmado sus objetivos, estimando un crecimiento fuerte y rentable de los beneficios a partir de 2025. Habida cuenta de las ventajas tecnológicas del grupo y de sus cualidades fundamentales, la valoración de la acción sigue siendo razonable.
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Perspectivas intactas
Las noticias recientes han sido agridulces para el fabricante de equipos ASML. Por un lado, ha publicado unos resultados del segundo trimestre mejores de lo previsto (con un aumento de los pedidos del 24%), ha anunciado que esperaba un crecimiento sólido en el segundo semestre y ha confirmado así sus objetivos: ventas estables en 2024 (tras un -15% en el primer semestre) y un aumento significativo en 2025.
Pero, por otra parte, se ha visto penalizado por los discursos de los dos candidatos presidenciales estadounidenses. Tras la renuncia de Biden, la candidata demócrata, K. Harris, también estudia aplicar nuevas restricciones a las ventas de equipos de semiconductores a China (en torno al 20% de los pedidos del grupo). Trump ha indicado que Taiwán y su gigante de semiconductores TSMC, principal cliente de ASML, podrían tener que pagar por su defensa.
Pase lo que pase, la inteligencia artificial generativa sigue siendo un gran motor de crecimiento para toda la industria de semiconductores. Y aunque las tensiones entre EE.UU. y China redistribuirán algunas cartas (entre TSMC, Samsung, Intel y Globalfoundries), los equipos de vanguardia de ASML siguen siendo imprescindibles. Mantenemos nuestras previsiones de beneficio por acción en 19,22 EUR para 2024 y 25,70 EUR para 2025.
Cotización en el momento del análisis: 860,90 EUR
