A tenor de los números rojos en el resultado trimestral, rebajamos nuestras estimaciones para 2024, pero confirmamos las de 2025 y 2026. Acción correcta pero arriesgada.
MANTENGA.
Aumento de los gastos
Telecom Italia registró un aumento de los ingresos del 1,2% en el primer trimestre del año, impulsados en particular por el +8,1% en Brasil (en el mercado italiano, en cambio, los ingresos cayeron un 1,3%). El beneficio operativo también registró una tendencia similar: en conjunto creció un 1,6%, con un claro dualismo entre Brasil (+11,8%) y el mercado italiano (-3,4%). A pesar de ello, el resultado final está en números rojos (400 millones de euros, 0,02 euros por acción), aunque por debajo de las pérdidas de hace un año (689 millones de euros). ¿Qué es lo que ha arrastrado las cuentas a números rojos?
De nuevo los gastos financieros (0,04 euros por acción), afectados tanto por la subida de los tipos de interés como por el aumento de la deuda (21.400 millones de euros, es decir, 1.000 millones más que a 31 de diciembre de 2023). La escisión de la actividad de red es por tanto más acuciante que nunca. A la espera de noticias en este frente, rebajamos nuestras estimaciones para 2024 (pérdida de 0,02 euros por acción), pero confirmamos nuestras previsiones de beneficios para 2025 y 2026 en 0,01 y 0,02 euros por acción, respectivamente.
Cotización en el momento del análisis: 0,2483 EUR
