La valoración actual de la acción no nos parece muy atractiva, a pesar de la reciente caída de la cotización. El precio de la acción ha vivido una auténtica montaña rusa en los últimos 5 años, sin que apreciemos una tendencia clara.
Al precio actual, la acción cotiza a 19 veces el beneficio por acción previsto para el ejercicio en curso, lo que está en línea con la media de los últimos 10 años.
MANTENGA.
Rebajmos nuestras previsiones
En el tercer trimestre del ejercicio en curso (cierre anual: 31 de julio), las ventas de Cisco Systems cayeron un 13% y el beneficio por acción un 41%. Tras dos rebajas consecutivas de su objetivo de ventas para el conjunto del año, el grupo lo ha revisado al alza esta vez, respaldado por un repunte de los pedidos del 4% (-12% en el trimestre anterior). Ahora prevé un descenso de las ventas de sólo el 6% (frente al -10% anterior). El objetivo inicial de un repunte del 1% sigue estando muy lejos.
Cisco señala que las empresas empiezan a reinvertir pero lentamente y que esta recuperación no se traduce aún en beneficios para el grupo. Para el conjunto del año rebaja su objetivo de beneficio por acción, debido principalmente a unos costes no recurrentes superiores a los previstos (reestructuración, reducciones de valor, etc.).
Hay que tener en cuenta asimismo que, como resultado de la estrategia de diversificación del grupo, el negocio de redes representa ahora sólo el 51,3% de las ventas, frente al 61,6% de hace un año (engordado entonces por la adquisición del especialista en ciberseguridad Splunk, adquirido a un precio caro). Rebajamos nuestras previsiones de beneficio por acción a 2,55 USD para el ejercicio en curso y a 2,70 USD para el siguiente.
Cotización en el momento del análisis: 47,43 USD
