El especialista en aislamiento, que ha cedido sus actividades de colchones y espumas, ya ha utilizado parte de la tesorería procedente de estas cesiones en adquisiciones: Trimo en 2022 y REX en enero de 2024. Después de eso, aún dispone de una tesorería neta de 74,9 millones de euros, por lo que puede aspirar a adquirir otras empresas a buen precio y continuar con su estrategia de consolidación del sector del aislamiento.
MANTENGA.
¿Nuevas adquisiciones en el futuro?
En 2023, las ventas del especialista en aislamiento Recticel habían caído un 9,9% y su beneficio operativo, un 39%. En el primer trimestre de 2024, las ventas aumentaron un 10,1% respecto al año anterior. Pero la mayor parte de este aumento se ha debido a la inclusión en las cuentas (desde el 10 de enero) de los resultados de una reciente adquisición: REX, empresa con sede en Tournai (paneles aislantes de poliisocianurato y lana mineral). Si excluimos las adquisiciones y los efectos del tipo de cambio, el crecimiento es de sólo el 1,2%. Pero este ligero aumento ya supone una buena noticia.
En el sector inmobiliario, el mercado de obra nueva sigue flojo, pero el de renovación va algo mejor. El volumen de ventas ha aumentado. Pero la caída de los precios de las materias primas ha tenido que repercutirse en los precios de venta, debido a la alta competencia. Esto frena el aumento de la facturación. No obstante, el grupo ha confirmado sus previsiones con un aumento significativo del beneficio operativo para 2024, gracias a la reducción de costes y a la contribución de REX. Excluyendo los elementos no recurrentes, el beneficio operativo no volverá a los niveles de 2022. Pero un aumento cercano al 40% sería razonable. Esto debería traducirse en un beneficio por acción de unos 0,40 EUR (desde los 0,06 EUR en 2023).
Cotización en el momento del análisis: 13,80 EUR
