La acción de Thales, que se ha revalorizado un 13,4% en los últimos 12 meses, cotiza a 17,7 veces los beneficios esperados para 2024, un poco por debajo del nivel del sector (19,3). La acción nos parece correcta, pero nos sigue pareciendo interesante para aprovechar las prometedoras tendencias de fondo. Acción incluida en la cartera del Experto en acciones con un peso del 2%.
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Cartera repleta de pedidos
La captación de pedidos de Thales en 2023 aumentó un 0,2%, comparada eso sí con un año 2022 que se vio impulsado por el gran pedido de 80 aviones de combate Rafale por parte de Emiratos Árabes Unidos. Estos pedidos provienen sobre todo del campo de la aeronáutica civil (aumento del ritmo de producción) y la defensa, que se mostraron particularmente dinámicos en el cuarto trimestre del año pasado. En conjunto, la cartera de pedidos de Thales asciende a más de 45.000 millones de euros, un nivel récord. El crecimiento de la facturación anual (+7,9%) ha superado las expectativas gracias a las actividades aeroespaciales (+11,7%) y de defensa (+7,5%). En cambio, el negocio de satélites, en dificultades actualmente, sufrirá una reestructuración.
De cara a 2024 los objetivos comunicados por Thales también nos han gustado. El grupo galo prevé un aumento de la facturación del 4 al 6%, un nivel que nos parece incluso algo prudente, así como un nuevo incremento de los márgenes entre el 11,7% y el 12%, frente al 11,6% del año pasado y el 11% en 2022. Durante el año en curso, Thales deberá integrar dos recientes e importantes adquisiciones: Cobham en aeronáutica e Imperva en ciberseguridad.
Con un mercado de defensa en el que la demanda seguirá aumentando en los próximos años si se confirma el rearme de Europa, revisamos al alza nuestras previsiones de beneficio por acción de 8,4 a 8,5 EUR para 2024 y esperamos un beneficio por acción de 9,3 EUR para 2025.
Cotización en el momento del análisis: 146,35 EUR
