Tras varios años de estancamiento de la cotización, al precio actual la acción nos parece correctamente valorada y destaca sobre todo por una elevada rentabilidad por dividendo (en torno al 7,9% para este año).
MANTENGA.
Crece el beneficio operativo
Telefónica cerró el 2023 en números rojos (-0,20 euros por acción) tras reconocer en el último trimestre una fuerte pérdida de 0,57 euros por acción en el Reino Unido y los costes vinculados a la reestructuración en curso en España. Como era de esperar, el beneficio operativo aumentó un 1,4% en términos comparables. La filial brasileña Telefônica Brasil (conservar; 21% de la facturación) destaca con un repunte del beneficio operativo del 10,2%, lo que ha disparado la cotización de sus acciones más del 50% en los últimos 12 meses.
En España (27% de la facturación), donde el grupo está en vías de perder el número uno en cuanto a clientes tras la luz verde de la UE a la propuesta de fusión entre la filial de la francesa Orange (conservar) y MásMóvil, el resultado operativo cayó un 0,8% en términos comparables.
Para 2024, los objetivos del grupo están en línea con unas previsiones para 2023-26 bastante mediocres publicadas en noviembre (facturación: +1%, beneficio operativo: +2%). Mantenemos nuestra previsión de beneficio por acción de 0,30 euros en 2024 y 0,32 euros en 2025. A los precios actuales, la acción nos parece correctamente valorada: cotiza a 13 veces el beneficio esperado para 2024, en línea con el sector.
Cotización en el momento del análisis: 3,808 EUR
