Pero a tenor de la desaceleración de la demanda y la incertidumbre económica, no descartamos trimestres más difíciles en el futuro. La acción no está cara pero no vemos ningún catalizador que impulse la cotización en los próximos meses. Acción correcta y arriesgada.
MANTENGA.
Beneficio récord
Año tras año, Renault continúa con su recuperación. Mientras que en 2020 aún registraba unas pérdidas operativas de más de 300 millones de euros, cuatro años después ha obtenido un beneficio récord de 4.100 millones de euros, con un margen operativo del 7,9% frente al 5,6% en 2022. Partiendo de un nivel bajo (tras su retirada del mercado ruso en 2022), el grupo ha vendido más vehículos (+9%), pero también los ha vendido más caros. Renault está recogiendo los frutos de su decidida estrategia de los últimos años: centrarse en los clientes más rentables, es decir, los particulares. En 2023, esta base de clientes representó el 65% del volumen de ventas en los 5 principales mercados europeos (frente al 52% en 2019).
Para 2024, el fabricante espera beneficiarse del lanzamiento de al menos 10 nuevos modelos y pretende continuar con las reducciones de costes. Sin embargo, también muestra una cierta cautela, justificada en nuestra opinión. Prevé un estancamiento del mercado del automóvil en Europa (70% de las ventas) y América Latina (12% de las ventas), así como una caída del 11% en Eurasia (9% de las ventas). Estas perspectivas bastante sombrías, combinadas con la guerra de precios en el segmento eléctrico, auguran un año 2024 más complicado.
Renault prevé un margen operativo superior o igual al 7,5%, así como un flujo de caja (liquidez disponible) de al menos 2.500 millones de euros, frente a los 3.000 millones en 2023. Con todo ello, mantenemos nuestras previsiones de beneficio por acción en 12 euros para 2024 y 13 euros para 2025.
Cotización en el momento del análisis: 37,54 EUR
