Pero en nuestra opinión, esta desaceleración debería continuar en los próximos meses, habida cuenta de los efectos de la inflación y de la amenaza vinculada al tirón de los medicamentos supresores del apetito. Esto nos anima a ser cautos. El repunte de la cotización desde octubre pasado nos parece exagerado.
VENDA.
Menor crecimiento
En el cuarto trimestre de 2023, la facturación de Mondelez aumentó un 9,8% (en datos comparables y sin contar el tipo de cambio), gracias al aumento de los precios de venta (+10,2%), pero que han acabado por repercutir negativamente en los volúmenes vendidos (-0,4%). Estos incrementos de precios le han permitido mejorar el beneficio operativo a lo largo de 2023 (+15% respecto a 2022). Pero actualmente la demanda se está desacelerando. Los consumidores sufren los efectos de la inflación y se están pasando a alternativas más baratas.
En el cuarto trimestre de 2023, en el mercado norteamericano (30% del volumen de negocios), los volúmenes cayeron un 5,5%, convirtiendo a esta región en la zona menos dinámica, con un crecimiento limitado al 1,9% (frente al +9,5% para todo el 2023). De momento, a Mondelez le sigue yendo bien en Europa (+11,6%) y Latinoamérica (+28,6%), pero ¿hasta cuándo? Porque también allí los volúmenes corren el riesgo de disminuir si los precios se mantienen altos.
Para el año en curso, el grupo se muestra bastante cauto: prevé un aumento del 3% al 5% en la facturación (frente al +14,7% en 2023) y del +5% al +10% en el beneficio por acción. Con todo ello, mantenemos sin cambios nuestras previsiones de beneficio por acción en 3,20 dólares para 2024 y 3,40 dólares para 2025.
Cotización en el momento del análisis: 75,25 USD
