El elevado descuento de Alba frente a su valor intrínseco, cercano al 50%, hacen del holding una apuesta interesante. Acción barata incluida en la cartera Experto en acciones con un 1,9%.
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Apostar por la bolsa española
Al apostar por Alba estará invirtiendo de forma indirecta en un abanico de compañías (94% de la cartera del holding), en su mayor parte españolas y en menor medida, en inmuebles (6%). Las que llevan la voz cantante son empresas cotizadas, que representan un 56% de la cartera. Salvo Naturgy (vender), la mayoría nos parecen correctas, como Acerinox, Ebro, Viscofán, CIE Automotive o Inmobiliaria Colonial, en la que recientemente ha aumentado el peso. La apuesta por compañías no cotizadas (38% de la cartera) ha aumentado en los últimos años, una buena noticia a nuestro parecer al permitirle invertir de forma indirecta en un private equity que en el pasado ha generado a Alba importantes plusvalías.
Un holding suele cotizar con descuento, por factores como la falta de transparencia de algunas inversiones que aborda o los impuestos de una eventual liquidación. Pero el de Alba nos parece especialmente interesante: cotiza a unos 49 euros, con un descuento en torno al 46% respecto al valor intrínseco de su cartera (90 euros por acción). Un porcentaje superior al 36% de descuento medio histórico y mucho más que el 25% que consideramos justo o el 20% de media de los holdings en Europa.
Cotización en el momento del análisis: 48,60 EUR
