¿Deberíamos recoger beneficios ante el temor de una próxima desaceleración de la economía estadounidense? No lo creemos. La buena revalorización de la cotización en los últimos años nos parece merecida. A pesar de una frágil coyuntura, las ventas de camiones innovadores a buenos precios se mantienen fuertes. Seguimos siendo optimistas respecto al valor con un momentum positivo.
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Nuevos máximos históricos
En el tercer trimestre, la facturación de Paccar aumentó un 23% respecto al año anterior y el beneficio por acción un 60%, hasta 2,35 dólares. Un rendimiento incluso superior a las expectativas. El atractivo de los nuevos modelos de camiones (más eficientes energéticamente) permite al grupo fijar unos precios medios de venta un 13,2% más altos que un año antes, generando así un margen operativo del 14,5% sobre sus ventas de camiones (frente al 13,9% en la primera mitad del año).
Paccar se beneficia en efecto de la tendencia general de sustitución de una flota de camiones envejecida y de grandes obras de infraestructuras en marcha en Estados Unidos. Somos más bien optimistas respecto a la capacidad del grupo para afrontar una eventual desaceleración económica en EE.UU. en 2024 (nosotros descartamos una recesión grave y prolongada, en ese caso perjudicial para el grupo).
Por su parte, el negocio de repuestos, muy rentable con un margen operativo del 26% en el tercer trimestre, contribuirá a mitigar el impacto negativo de esta ralentización. Y gracias a unas finanzas saneadas, Paccar podrá seguir invirtiendo en la transición energética en 2024 (con cantidades previstas que deberían aumentar casi en un 11%).
Cotización en el momento del análisis: 91,84 USD
