Los esfuerzos cruciales llevados a cabo en términos de rentabilidad parecen ir por buen camino. Y el dividendo es generoso. En los últimos 5 años, la cotización refleja la seria gestión del grupo. Acción correcta.
MANTENGA.
Resiliencia ante la crisis
El grupo Bouygues resiste bien la situación económica y confirma sus perspectivas para el conjunto de 2023 después de un resultado en los 9 primeros meses ligeramente mejor de lo esperado: el beneficio por acción aumentó un 26%, hasta 1,77 euros, y la facturación creció un 2% (en datos comparables y sin contar el tipo de cambio), impulsados por grandes contratos en la división de construcción, cuya captación de pedidos aumentó un 10%.
En la actividad inmobiliaria, en cambio, la facturación cayó un 19%, lastrada por la subida de los tipos de interés. Pero esta actividad representa menos del 3% de la facturación total del grupo. El margen operativo, sin embargo, sigue siendo demasiado bajo (3,4% en los 9 meses) y debería incrementarse, teniendo en cuenta la elevada deuda neta (74% de los fondos propios) y la generosa política de dividendos (el grupo distribuyó entre sus accionistas el 70% del beneficio en 2022). El dividendo, sin embargo, no nos parece estar en peligro.
Bouygues Télécom está bien encaminado: con un margen del 9,8% (frente al 9,2% de hace un año), la actividad aporta el 40% del resultado operativo y compite con éxito con Orange en sus servicios premium. Por otro lado, Equans (servicios multitécnicos), recientemente integrada y cuya facturación aumentó un 6% en los 9 primeros meses, aumentó su margen operativo del 1,8% al 2,4% en un año, haciendo creíble su objetivo del 5% para 2027.
Cotización en el momento del análisis: 34,94 EUR
