El seguro de crédito impulsa los beneficios de Catalana Occidente
Qué hacer con esta acción de Catalana Occidente, tras los buenos resultados semestrales publicados.
Publicado el 12 septiembre 2023
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Qué hacer con esta acción de Catalana Occidente, tras los buenos resultados semestrales publicados.
Aunque actualmente marcha como un tiro, este negocio podría acabar siendo un lastre para la aseguradora española si la economía se viera muy afectada por la crisis. Vea qué hacer con esta acción.
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Un escenario que aún es pronto para descartar. Acción correcta. MANTENGA.
Revisamos previsiones para 2023
El beneficio de Catalana Occidente en el primer semestre de 2023 prosigue por la senda alcista hasta los 2,6 euros por acción (+18%), gracias a un seguro de crédito que crece de forma intensa (+40%) y aporta ya el 59% de los beneficios totales. En cambio, el negocio tradicional (39% de los beneficios) muestra peor cara (-5%), penalizado por la presión de márgenes (como el seguro de autos; -44%). Y eso que se ve beneficiado por el impulso del resultado financiero(+85%) gracias a la subida de tipos. El negocio funerario recién adquirido es sólido y aportará estabilidad, pero su peso es por ahora residual (2% de los beneficios).
Esta tendencia continuará en los próximos meses, por lo que revisamos al alza nuestras previsiones de beneficio (de 4,10 a 4,60 euros) y dividendo (de 1,10 a 1,30 euros) para este año. Por fundamentales la aseguradora nos parece atractiva: cotiza a un PER inferior a 7, muy por debajo de su media histórica (11 veces) o las 12 veces del sector asegurador europeo. Pero el riesgo inherente al ramo del crédito, que lastraría tanto el beneficio del grupo como su cotización de venir mal dadas, escenario que aún es pronto para descartar, nos hace ser aún cautos. Y más teniendo en cuenta que la rentabilidad por dividendo, algo por encima del 4% anual, no es nada del otro mundo si la comparamos con la de sus rivales (la de Mapfre, p.ej. es casi el doble).
