Merlin Properties / Inmo. Colonial: fuertes caídas bursátiles
La acumulación de malas noticias en las grandes inmobiliarias chinas y el aumento de la rentabilidad de las obligaciones están provocando fuertes pérdidas en las cotizaciones de Merlin Properties y de Inmobiliaria Colonial, ahondando en sus pérdidas anuales (-9,3% y -9,9% respectivamente en lo que llevamos de año).
Para el sector inmobiliario, la subida de los tipos de interés tiene múltiples connotaciones negativas. Por un lado, el alza en la rentabilidad de las obligaciones reduce el atractivo por el ladrillo de aquellos inversores más conservadores que tradicionalmente buscan refugio en las compañías inmobiliarias. Por otra parte, la subida de los tipos de interés mengua las valoraciones de los inmuebles.
Las acciones de Merlin nos parecen caras: VENDA.
Las de Colonial, de la que la Corporación Financiera Alba (barata, comprar) ha anunciado que controla un 3,01% del capital, nos parece sin embargo correctamente valoradas. MANTENGA.
Cotización en el momento del análisis: Merlin Properties: 7,99 EUR / Inmo. Colonial: 5,355 EUR
Logista, buena remuneración por su liquidez
Acción correcta.
MANTENGA.
Logista renovará el contrato de crédito que ofrece a Imperial Brands, su principal accionista, ampliando el importe de la financiación hasta 3.000 millones de euros, en comparación con los 2.600 acordados hasta ahora. La compañía española prestará de forma diaria a través de esta línea de crédito su exceso de tesorería a Imperial Brands que también recibirá el capital necesario para cumplir con sus obligaciones de pago. De esta manera, Logista, que actualmente carece de deudas, optimiza su gran capacidad de generación de caja.
Los términos firmados entre Logista e Imperial Brands no varían (Euribor a seis meses más un diferencial de 75 puntos básicos). Estas nuevas condiciones entrarán en vigor en junio del año que viene por lo que hasta entonces no tendrá impacto en las cuentas del grupo español (los resultados financieros generaron el 17,6% del beneficio antes de impuestos al cierre del tercer trimestre).
Cotización en el momento del análisis: 25,00 EUR
