Opa sobre Exmar: +121% en poco menos de 15 meses

Si siguió nuestro consejo de compra en marzo de 2022 con esta acción, le habrá ofrecido una rentabilidad del 121% (incluyendo el dividendo) en poco menos de 15 meses, pero ahora ha llegado el momento de desprenderse de ella. La opa (oferta pública de adquisición) sobre Exmar, que la familia Saverys, su principal accionista (45,21%), anunció el pasado mes de abril se ha formalizado finalmente. La oferta se extenderá desde el 8 de junio al 6 de julio. Como era de esperar, dado que el pasado 24 de mayo la compañía pagó un dividendo de 1 euro, el precio de la oferta se ha corregido de los 12,10 euros iniciales a 11,10 euros. La operación está condicionada a alcanzar el 95% de las acciones a las que va dirigida y tendría como fin, en caso de tener éxito, excluirla de cotización, tras un proceso de venta forzosa – a ese mismo precio – de las acciones que no hubiesen aceptado.

• El precio no nos parece especialmente generoso, pero dado el control que la familia Saverys tiene sobre el grupo, vemos muy poco probable una contraoferta que mejore la actual. Los Saverys tienen la posibilidad de echarse atrás declarando no exitosa la oferta, si no alcanzan ese 95%. Pero lo más probable es que, aunque no lo alcancen, compren las acciones que acudan y los accionistas restantes se queden con una acción muy poco líquida; por lo que nuestro consejo es que acepte la oferta. Ahora bien, si no quiere esperar a que acabe la oferta para el cobro, siempre puede venderlas antes en Bolsa; siempre que no sea a un precio muy inferior al que le pagarían en la opa, fijando p.ej., un precio límite de 11 euros por acción.