Aperam sufre para aumentar los volúmenes de ventas y los ingresos. Y la coyuntura seguirá siendo complicada en los próximos meses. Pero la acción, tras la reciente caída, solo cotiza a 6,7 veces el beneficio por acción esperado para 2024. A estos precios, ya tiene en cuenta en gran medida las dificultades actuales. La acción nos parece, por tanto, atractiva siempre qeu acepta su mayor riesgo.
COMPRE.
El especialista luxemburgués del acero inoxidable Aperam se enfrenta a una coyuntura desfavorable. En el primer trimestre, la facturación cayó un 17% y el beneficio por acción un 24%, hasta los 1,83 EUR. Los clientes dudan en reponer existencias, ante las dificultades del sector de la construcción, que absorbe el 50% del acero inoxidable vendido en Europa, y que sufre la caída de los préstamos bancarios concedidos. Sin embargo, el sector del automóvil (20% de sus ventas) se muestra algo más dinámico. Y el mercado brasileño también debería crecer (el primer trimestre es tradicionalmente más débil).
Con todo, el grupo prevé un segundo trimestre mejor que el primero, con mayores volúmenes y mejores precios de venta, pero sin un repunte espectacular. Creemos que habrá que esperar a una recuperación económica más fuerte en 2024 antes de asistir a una mejora más sólida de la rentabilidad del grupo. Pero como siempre, el precio de la acción se anticipará al aumento de los beneficios. Tras un beneficio por acción de 8,30 EUR en 2022, estimamos 4,50 EUR para 2023, 5 EUR en 2024 y 5,70 EUR en 2025.
Cotización en el momento del análisis: 33,68 EUR
