Un resultado mejor de lo esperado, que ha sido bien recibido por la cotización (+29% desde principios de año) y en máximos históricos. Pero ojo, en bolsa los árboles (casi) nunca crecen hasta el cielo, sobre todo si no está (el horizonte) del todo despejado. Algo a nuestro entender como para ser prudente. Acción cara.
VENDA.
Todavía bajo la influencia del final de la crisis sanitaria, LVMH vuelve a registrar un fuerte crecimiento orgánico de su actividad en el primer trimestre, por encima de lo esperado, en torno al 17% (+23% en el primer trimestre de 2022). La causa, una doble normalización en curso, la de los flujos turísticos mundiales (beneficiando entre otros a Europa, +24%) y la de la situación en China (donde hace poco que se levantaron las fuertes restricciones sanitarias), con un aumento del 14% en Asia, excluyendo Japón.
Hay que tener en cuenta que los consumidores chinos (a nivel local y en el extranjero en forma de turistas), que representaban un buen tercio del gasto mundial en el sector del lujo antes de la pandemia, habían caído a menos del 20% en 2022, lo que indica la posibilidad de un repunte. En este contexto, el poderío comercial del número 1 mundial del lujo, es impresionante, particularmente la de su buque insignia, la división de moda y complementos (Louis Vuitton, Dior), con un aumento del 18%. Sin embargo, el grupo registró un ligero enfriamiento en Estados Unidos con un crecimiento limitado al 8%, tras los aumentos de precios y sin duda a raíz de las preocupaciones sobre la fragilidad del sector bancario.
Una llamada de atención para el sector que, más que a una crisis sanitaria, debería temer las consecuencias más duraderas de una eventual crisis financiera y económica entre la clientela adinerada. Sea como fuere, el crecimiento a medio plazo, en términos anuales, de LVMH acabará finalmente por ralentizarse, probablemente por debajo del 10%. Con todo, un ritmo desde luego envidiable. Pero también sugiere que es probable que la mayor parte de la revalorización de la acción, al menos a corto plazo, ya haya quedado atrás, ya que la cotización marca nuevos máximos históricos.
Cotización en el momento del análisis: 888,70 EUR
