El grupo cuenta con ciertas medidas para solucionar el problema de crecimiento. Estamos a la espera de ver los efectos concretos. Mientras tanto, el débil dinamismo de las ventas no justifica la elevada valoración actual de la cotización (la acción cotiza a 29 veces el beneficio por acción estimado para 2023 y a 6,2 veces el valor contable).
VENDA.
En el primer trimestre, la facturación aumentó un 3,7% y el beneficio por acción cayó un 18,4%, a 2,88 USD en comparación con el año anterior. Un resultado más o menos en línea con nuestras expectativas. Pero el número de suscriptores captados ha sido aún bastante bajo (+1,75 millones en comparación con finales de 2022). Y las perspectivas a corto plazo siguen siendo decepcionantes.
Para el segundo trimestre, Netflix prevé un aumento del 3% en la facturación y un beneficio de 2,84 USD por acción (un 7,5% por debajo de las expectativas del consenso de los analistas). Y el ritmo de captación de nuevos suscriptores no debería mejorar al del primer trimestre.
Cabe señalar, sin embargo, que el presupuesto de producción se estabiliza en 17.000 millones de dólares anuales y se confirma la tendencia estructural de generar más liquidez que la que se consume, por lo que para todo el 2023, el montante de liquidez generada después de las inversiones debería ser de unos 3.500 millones. Netflix comienza a recomprar sus propias acciones: ya ha recomprado el 0,27% del capital en el primer trimestre y acelerará el ritmo en los siguientes.
Además, el hecho de que los competidores parecen decididos a rentabilizar sus actividades de streaming, resulta algo tranquilizador respecto a la presión competitiva.
Pero el problema del crecimiento permanece. En un intento por impulsarlo, en el primer trimestre, Netflix rebajó sus precios en nada menos que 116 países pequeños (juntos aportan el 5% de sus ventas totales). También espera un repunte más sólido en el segundo semestre, gracias a la progresiva facturación del derecho a compartir cuentas y al avance de sus suscripciones low cost, intercaladas con publicidad.
Cotización en el momento del análisis: 322,55 USD
