La acción no está barata, pero en nuestra opinión resulta atractiva para los inversores en busca de valores menos volátiles. Cambiamos nuestro consejo de conservar a COMPRAR.
Waste Connections ha publicado unos resultados para 2022 ligeramente por encima de las expectativas, lo que viene a confirmar nuestra opinión favorable sobre esta empresa. Durante el pasado año, la facturación de 7.200 millones de dólares aumentó un 8,3% (sin incluir las adquisiciones), gracias a la subida de precios (+7,7% en la actividad de recogida de residuos), primera baza del grupo que le permite reducir el impacto de la inflación (combustible, salarios, etc.) sobre los resultados. El grupo se ha mantenido muy activo en el terreno de las adquisiciones, gracias a la solidez de su balance y al efectivo generado (flujo de caja). Estas adquisiciones aportaron 640 millones de USD en ingresos en 2022, frente a los 400 millones en 2021.
Para el año en curso, las perspectivas siguen siendo positivas para el grupo. El mercado de la recogida de residuos está bien encaminado, sin ser totalmente inmune a la ralentización del crecimiento económico. La competencia es limitada porque el negocio está sujeto a fuertes regulaciones, lo que en la práctica suponen barreras de entrada para nuevos competidores. Para 2023, Waste Connections tiene como objetivo aumentar un 11,6% la facturación, incluido un aumento de los precios del 9,5%. El beneficio operativo debería aumentar un 12,5%. Nosotros, por nuestra parte, estimamos un beneficio por acción de 3,6 USD en 2023 y 4 USD en 2024 frente a los 3,25 en 2022.
Con un perfil defensivo (2 en nuestra escala de riesgo que va de 1 a 5), la acción es menos volátil que la media y nos parece atractiva para aquellos inversores con mayor aversión al riesgo.
Cotización en el momento del análisis: 133,92 USD
