La adquisición que se llevará a cabo en los próximos meses valora la acción de Crédit Suisse en 0,76 CHF, frente a un precio de 1,86 CHF al cierre de la sesión del viernes.
Para UBS, la compra supone afrontar muchos desafíos. Elevamos por tanto el nivel de riesgo de esta acción de 2 a 3. Pero mantenemos nuestro consejo sobre esta acción correcta e incluida en la cartera del Experto en acciones con un peso del 5,7%.
MANTENGA.
Con la adquisición de Crédit Suisse, UBS reforzará su negocio de gestión de patrimonios, con un total de 3,4 billones de dólares gestionados frente a los 2,8 billones en 2022. Esto le permitirá generar economías de escala y ampliar su cartera de clientes. UBS también se hará cargo de los negocios de gestión de activos y banca minorista. Por otro lado, la actividad de banca de inversión, origen en parte de los problemas de Crédit Suisse, seguramente será reestructurada o vendida.
Según UBS, la operación tendrá un coste de 3.000 millones de francos suizos, antes de generar un ahorro anual de 8.000 millones de francos suizos para 2027 (cifras que se afinarán a medida que avance la operación). La fusión de dos bancos es un proceso muy complejo (diferencias culturales, métodos diferentes, impacto en los clientes, etc.).
Punto importante: UBS recibirá una garantía de 9.000 millones de francos suizos del Estado suizo para cubrir parte de las pérdidas (eventualmente aún por descubrir) relacionadas con la adquisición de activos de Crédit Suisse.
Con esta adquisición resultaba fundamental evitar que la caída de Crédit Suisse desencadenara un efecto dominó, arrastrando a UBS. Pero el período que se abre ahora para UBS no será un proceso exento de dificultades. Habrá que fusionar la gestión patrimonial y deshacerse de los activos de mayor riesgo que no encajen con la estrategia de UBS, lo que podría acarrear sorpresas desagradables, cuyo coste habrá que evaluar.
Cotización en el momento del análisis: 17,33 CHF
