Netflix lanzará una oferta más barata, con publicidad incluida

Netflix tendrá que afrontar sin embargo competencia. Mantenemos sin cambios nuestro consejo para esta acción cara.
VENDA.

Después de dos trimestres marcados por una ligera erosión en el número de abonados, la tendencia se ha invertido en el tercero. Netflix ha captado 2,4 millones de nuevos abonados, alcanzando un nuevo récord de 223,09 millones (+4,5% en el último año). Una cifra que supera nuestras expectativas, al igual que el aumento de la facturación (+5,9% en el tercer trimestre en comparación con el año anterior, +13% excluyendo los efectos del tipo de cambio). Pero la rentabilidad está bajo presión. Para el cuarto trimestre, Netflix espera atraer 4,5 millones de nuevos abonados adicionales. Pero el aumento de la facturación será limitado (el grupo prevé un +2,5%). Y es que la fortaleza del dólar seguirá penalizando los ingresos de Europa (un tercio de los abonados). El aumento de los costes de producción y comercialización también reducirá los márgenes. Al final, el beneficio de 2022 debería rondar los 10,20 USD, es decir, una caída del 9,3% en un año, a pesar de un aumento de la facturación que debería rondar el 6% para todo 2022.

Por lo demás, el grupo confía bastante en el éxito de su fórmula de suscripción con publicidad insertada (de 4 a 5 minutos por hora), una suscripción en torno a un 30% más barata, que lanzará en noviembre en 12 de los 190 países donde está presente. El 72% de los abonados captados en el tercer trimestre provienen de países emergentes, donde las suscripciones son entre un 25% y un 50% más baratas que en Occidente. La rentabilidad permanecerá bajo presión por el momento. Y se espera que los beneficios de 2023 disminuyan aún más. Pero el grupo está convencido de que su oferta con publicidad impulsará el crecimiento y, en definitiva, mejorará la rentabilidad. Queda por ver cuál será el efecto del canibalismo en los clientes que hasta ahora han pagado el precio completo. Es cierto que sus herramientas le permitirán dirigirse mejor a su audiencia que los grupos de televisión generalistas. Pero habrá competencia para hacerse con este maná inesperado de ingresos publicitarios (HBO ya ofrece un servicio con publicidad intercalada, Disney+ lanzará el suyo propio en diciembre).

Cotización en el momento del análisis: 291,02 USD

Fundado en 1997, el grupo Netflix operaba originalmente en servicios de alquiler de DVD enviados por correo sobre la base de suscripciones mensuales fijas (1,5% de sus ventas en 2019). A partir de 2006, frente a la piratería, sus ventas alcanzaron su punto máximo antes de caer. Netflix luego se reinventó por completo y transformó la industria con su oferta SVOD. Pionero con sus primeros servicios en 2007, el grupo aprovechó hasta 2019 que la competencia seguía siendo muy limitada, lo que le dio tiempo para construir un buen catálogo de contenidos, así como una gran base de abonados en más de 190 países (223,09 millones al 30/09/2022; 33% en América del Norte, 33% en Europa y Medio Oriente, 18% en América Latina, 16% en Asia).