La cotización de Aperam, que pierde un 46% desde el comienzo del año, es buena prueba de ello. Y no se pueden descartar nuevas noticias negativas en el corto plazo. Acción correcta.
MANTENGA.
La reciente reunión mantenida por Aperam con inversores reafirma los principales anuncios realizados durante la publicación de los resultados semestrales. El especialista en acero inoxidable confirma la caída de precios de sus aceros en Europa y la continua caída de la demanda por parte de sus clientes (automoción, construcción, industria). Pero es sobre todo la rápida subida de los precios de la energía (gas, electricidad) lo que plantea sin duda el mayor problema a la rentabilidad del grupo.
Para el sector siderúrgico, en función de los precios de venta, los costes de la energía representan entre el 20 y el 25% de los costes de producción. El beneficio operativo, excluyendo elementos no recurrentes, del tercer trimestre de 2022 debería caer un 50% en comparación con el segundo trimestre. Este beneficio aumentará ligeramente en el cuarto trimestre, pero seguirá lastrado por los costes de energía. Rebajamos nuestra previsión de beneficio por acción de 11 a 9,5 EUR para 2022, frente a los 12,2 EUR de 2021. Mantenemos sin cambios la de 2023 en 4 EUR.
De cara al futuro, Aperam confirma las líneas maestras de su plan estratégico, bien recibido por los inversores en los últimos trimestres. Este pasa por inversiones en Brasil, donde los precios de la energía son un problema menor y la demanda es más fuerte, por el desarrollo en el negocio de aleaciones; y por el crecimiento interno. Aperam espera así aumentar su rentabilidad y reducir la volatilidad. Unos objetivos razonables pero que se enfrentan a corto plazo a la crisis económica en Europa.
Cotización en el momento del análisis: 26,08 EUR
Vea la información clave de esta acción
Aperam está presente en el campo de los aceros especializados (inoxidable, aleaciones con níquel…) resistentes a condiciones extremas de frío y calor, a la corrosión, etc. El grupo es el primer productor de acero inoxidable en Sudamérica y el n° 2 en Europa. Fruto de una escisión de su antigua matriz ArcelorMittal en 2011, Aperam es sin duda el mejor ejemplo de éxito del sector siderúrgico en términos de reestructuración.
