LVMH impresiona con un magnífico cuarto trimestre de 2021

Aunque el cuarto trimestre de 2021 ha sido el mejor trimestre del grupo, los próximos prometen sin embargo ser más difíciles. Y la cotización se mantiene en niveles cercanos a sus máximos históricos. Acción cara.
VENDA.

Fuerte repunte del beneficio

En datos comparables, los ingresos aumentaron un 22% en el cuarto trimestre de 2021 en comparación con el cuarto trimestre de 2019 (antes de la pandemia) y un 14% para todo el 2021 (nuevamente respecto a 2019). El beneficio por acción para 2021 aumentó un 67,7%, hasta los 23,90 euros, más de lo que se esperaba para el 2022. Este buen comportamiento proviene de la división de moda y complementos (Louis Vuitton, Dior), la actividad líder del grupo y la más rentable, impulsada por la fuerte demanda norteamericana y china. Pero es probable que esta tasa de crecimiento disminuya en los próximos trimestres.

¿Ralentización de la demanda?

Ante la difícil coyuntura económica, el apetito de consumo de los más pudientes podría disminuir. Y aunque el grupo tiene cierta flexibilidad para aumentar sus precios de venta, la inflación también ralentizará su margen operativo (que aumentó al 26,7% en 2021, frente al 21% en 2019). Para seguir avanzando, LVMH tendrá que impulsar asimismo sus actividades en Europa, no tan boyantes (más allá de la exitosa integración de la joyería Tiffany), lo que supondrá sin duda un coste. Por último, cabe señalar que el grupo, económicamente sólido, ha incrementado su dividendo un 67%, hasta los 10 EUR por acción. Revisamos al alza nuestra previsión de beneficio por acción a 26,50 EUR para 2022 y 28,50 para 2023.

Cotización en el momento del análisis: 733,80 EUR

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LVMH es un grupo francés que gestiona unas 50 marcas de lujo (moda, marroquinería, perfumes, alcohol, relojes, etc.).