Ferrovial

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Análisis

Ferrovial: ¿posible venta del 10% de BAA?

hace 10 años - jueves, 16 de junio de 2011

La progresiva reducción de su deuda a través de la venta de activos maduros estimula la cotización. ¿El precio actual nos parece correcto?

La posible venta de un 10% de su filial BAA reduciría notablemente su deuda y pondría en valor una de sus mayores inversiones. Además, su acertada diversificación le sitúa en una excelente posición ante una recuperación económica fuera de nuestras fronteras. Acción correcta. Mantenga.

Los resultados del primer trimestre (con un beneficio de 0,3 euros por acción frente a las pérdidas de 0,1 de un año antes) están marcados por los cambios contables (lo que impide hacer comparaciones homogéneas con las cifras del año anterior) y por las plusvalías obtenidas con la venta de varias de sus filiales (Swissport, Tube Lines; el 10% del peaje canadiense ETR 407; la autopista M-45).

Su actividad en España sigue flojeando como consecuencia de la debilidad económica y del descenso de las nuevas contrataciones públicas, lo que contrasta con el buen comportamiento de los contratos en el exterior que se sitúan en máximos históricos. España representa ya tan solo el 36% de las ventas del grupo y el 27% del beneficio de explotación (Reino Unido es su principal mercado con el 43% de los ingresos).

La política de venta de activos maduros con el fin de reducir deuda seguirá siendo la prioridad de la compañía en el futuro. En ese sentido esperamos importantes novedades al respecto. En efecto, en los próximos meses podría materializarse la venta del 10% de una de sus joyas más preciadas: el operador de aeropuertos británicos BAA.

Cotización en el momento del análisis: 8,446 EUR

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