Definitivamente el 2011 será todavía un año difícil para el banco. Pero tras la pobre evolución de la cotización, la acción está ya correcta. Cambiamos pues nuestro consejo sobre el valor. Mantenga.
En los últimos 12 meses, la cotización de Bank of America ha caído un 13% mientras que el índice bursátil S&P 500 progresaba un 16%. Una diferencia que se explica por la desconfianza de los inversores hacia los valores bancarios. Esta desconfianza se nutre de unos resultados decepcionantes en los últimos trimestres y de las dudas sobre el impacto de la recuperación económica en sus cuentas.
Sin considerar una repentina degradación de la situación económica y financiera, nosotros pensamos que a su nivel actual, la acción ya incorpora gran parte de las noticias negativas para 2011 y que nuestro consejo de venta ya no tiene razón de ser. Sin embargo, tampoco pensamos que la acción merezca un consejo de compra.
Según los objetivos para 2013 fijados por la propia dirección, el beneficio por acción podría estar entre 2,1 y 2,8 USD por acción. Un nivel a nuestro juicio elevado.
A la espera de indicaciones más claras sobre la recuperación del grupo, estimamos un beneficio por acción conservador de 1,6 USD para 2013. Habida cuenta de la mejoría de la coyuntura económica en EE UU y de los compromisos del grupo para reducir el peso de sus activos tóxicos en su balance, rebajamos de 5 a 4 su nivel de riesgo (en una escala de 1 a 5).
