El grupo galo ha vuelto a la senda de los beneficios en 2010 y parece ahora ir por la buena dirección. La subida de más del 60% de la acción desde nuestro consejo de compra en septiembre nos parece exagerada, dadas las incertidumbres que aún rodean a la compañía. Recoja beneficios en esta acción ya cara.Venda.
Resultados récord en 2010 impulsados por el fuerte repunte de las ventas de semiconductores para los mercados automovilístico (15% de sus ventas), informático (14%) y la electrónica para el gran público (11%).
Las ventas aumentaron un 22%, el margen bruto alcanzó el nivel récord del 38,8% y el resultado por acción vuelve a terreno positivo (+0,69 EUR, frente a -0,94 EUR en 2009). Pero todo no está solucionado para STM ya que la compañía coparticipada ST-Ericsson (31% de las ventas), presente en telefonía, registra unas nuevas pérdidas más fuertes de lo esperado.
Para el conjunto de 2011, STM prevé un crecimiento de las ventas por encima de las del sector. La rentabilidad también debería seguir así, ayudada por la externalización de la fabricación de sus semiconductores en Asia y la recuperación de ST-Ericsson.
Por ello, hemos revisado al alza nuestras previsiones de beneficio por acción a 0,67 EUR para 2011 y a 0,71 EUR para 2012. Sin embargo somos prudentes respecto a las previsiones de dividendos (estabilidad) dadas las incertidumbres ligadas a la recuperación de la actividad telefónica.
Cotización en el momento del análisis: 8,84 EUR