Futura caída de las ventas del 15%?
La futura caída de las ventas de Nestlé se debe exclusivamente a un ajuste contable. Acción correcta. Mantenga.
Los tiempos son difíciles para todos, y también para los gigantes de la alimentación. Pero ¿cómo se explica el anuncio de una futura caída de las ventas de Nestlé del 15%? No hay motivos para revisar nuestro consejo de "conservar" esta acción. Y es que aunque el gigante suizo tendrá que pasar por alto unos 16.000 millones de CHF de ventas en 2011, esto no se debe a una supuesta debilidad de su actividad. En realidad, no se trata más que de un simple ajuste contable: hasta ahora, los ingresos del grupo se contabilizaban sin reducir los descuentos promocionales. Una práctica a la que Nestlé pondrá fin a partir de 2011, adaptándose así a la normativa utilizada por sus principales competidores. Aunque la rentabilidad de las ventas (mismo beneficio pero con menos ventas) se verá incrementada, esto no afectará en nada ni al beneficio por acción (previsión inalterada de 3,5 y 4 CHF para 2011 y 2012 respectivamente) ni al dividendo por acción (1,85 CHF y 2,1 CHF para 2011 y 2012). Dado que las promociones se realizan mayoritariamente en los mercados desarrollados, el peso de los países emergentes en las ventas de Nestlé se verá automáticamente incrementado del 35% actual al 40%, lo que permitirá también aquí realizar una mejor comparación con Danone (igualmente con un 40%) o con Unilever (50%).
Cotización en el momento del análisis: 55,45 CHF.
